ктур. Все це іноземна фірма (крім інвестицій у модернізацію виробництва) повинна створювати самостійно. Тому часто вигідніше купити підприємство аналогічного профілю в одній із західних країн або побудувати нове підприємство в країні, що розвивається, де іноземному інвестору надаються різноманітні пільги.
Компанії, впроваджуються на зарубіжний ринок, здійснюють великі інвестиції зазвичай лише після успішної реалізації невеликих пробних проектів. У Росії, виконуючи такі проекти, іноземні компанії постійно стикаються з непередбачуваними змінами ситуації (зміна законодавства і регулюючих актів, порушення договорів, залежність від суб'єктивних рішень місцевої адміністрації). Тому навіть успішне виконання конкретного проекту не створює враження того, що успіх буде супроводжувати компанії і в інших проектах. У результаті іноземна фірма часто не ризикує нарощувати інвестиції в Росії.
Як вже зазначалося раніше, основна проблема, різко обмежує зацікавленість іноземних інвесторів - це нестабільна політична ситуація, що не дозволяє розраховувати на повне повернення вкладених коштів у майбутньому. Політичний ризик в Росії в даний час може бути оцінений як досить серйозний і важко піддається прогнозуванню. Процеси лібералізації та перебудови, що почалися в 1991 році, не тільки не завершилися, але навіть не перейшли в стан, коли можна хоч з якою-небудь упевненістю сказати про тенденції їх подальшого розвитку.
Невизначена соціально-політична ситуація підвищує ступінь ймовірності виникнення форс-мажорних обставин, які виникають в результаті подій, неконтрольованих беруть участь у проекті сторонами, що є важливим чинником негативно впливає на ухвалення інвестором рішення про інвестування коштів. До таких подій належать страйки робітників, експропріація власності, соціальні та політичні хвилювання, а також стихійні лиха, військові дії, катастрофи і т.д. Форс-мажорні обставини впливають на такі ключові види послуг, як постачання і транспортування сировини та готової продукції. Єдиним способом захисту від виникнення подібного роду ризиків є страхування кожного конкретного ризику приватними або державними страховими компаніями.
Ще одним специфічним для Росії видом ризику є ризик перевищення кошторисної вартості проекту, який полягає в можливості перевищення реальних витрат над спочатку запланованими. Цей випадок викликає суттєві труднощі в проектному кредитуванні, оскільки в ньому очікувані надходження, які дол?? ни покрити операційні витрати і використовуватися для погашення кредиту, залежать від передбачуваної вартості проекту. Поки не оплачені рахунки з будівництва, об'єкт є незавершеним і проект не заробляє кошти для виплати боргу. Таке положення ставить під загрозу весь проект. Перевищення витрат створює великі складнощі для кредиторів, оскільки доводиться авансувати додаткові кошти. Однією з причин перевищення кошторисної вартості є затримки, які призводять до того, що протягом певного терміну одночасно відбувається нарахування відсотків за кредитом і відстрочка початку виробничої діяльності проекту. Якщо відстрочка відбувається протягом досить тривалого періоду часу, то вартість матеріалів і робочої сили зростає пропорційно зростанню інфляції. Сюди ж можна віднести ще одну серйозну проблему, з якою стикаються іноземні інвестори, зв'язаність зі всілякими затримками і простоями в реалізації проекту, непозволяет закінчити його в строк. Дана ситуація посилюється тим, що місцеві підрядники і виробники не дають ніяких гарантій завершення робіт у строк, а якщо й існує якийсь договір, то реально він пов'язує їх зобов'язаннями тільки на папері. У разі ж виникнення простоїв іноземний інвестор та ініціатор проекту не мають практично жодних шансів реалізувати свої права в суді, так як більшість простоїв найчастіше викликані не з вини самих російських партнерів, а через несвоєчасну поставки сировини, будівельних матеріалів і т.д., і для того, щоб довести провину однієї зі сторін потрібна значна кількість часу, що затягує судовий процес на тривалий термін і робить його безглуздим і обтяжливим.
Ризик перевищення кошторисної вартості долається (або мінімізується) різними шляхами серед яких: залучення додаткового інвестора; залучення додаткових кредитів; фіксування цін в контрактах; отримання додаткової гарантії, що продовжує термін кредиту; поручітельскіе рахунки інвесторів та ін.
Ще одним серйозним недоліком російського ринку, відштовхуючим багатьох іноземних інвесторів є неможливість використання в повному обсязі переваг методу проектного фінансування, що користується великою довірою і популярністю за кордоном. При здійсненні проектів на російському ринку іноземним інвесторам доводиться робити значні відступи від звичайного використання цього методу і погоджуватися на надання інвестицій за наявності серйозних ризиків і відсутності необхідних умов.
