ність норми обов'язкових резервів служить основою для спокійного ведення справ комерційними банками. Тому цей інструмент рідко використовується в розвинутих країнах з метою поточного контролю над пропозицією грошей. Зміна норми обов'язкових резервів відбувається лише у випадках, коли центральний банк має намір домогтися значного розширення або стиснення грошової маси (наприклад, у США цей інструмент востаннє використовувався в період кризи 1974-1975 рр.). До того ж з початку 1980-х рр. процедура перегляду цього показника в розвинених країнах стала досить громіздкою і технічно складною, тому даний інструмент перестав бути засобом оперативного і гнучкого управління грошовою масою [12; c.377].
Операції на відкритому ринку
В даний час операції на відкритому ринку є найбільш поширеним методом грошово-кредитного регулювання. Ці операції використовуються центральними банками всіх розвинених країн, але в різних масштабах через нерозвиненість вторинного ринку цінних паперів і недостатності коштів для їх проведення. Сутність цього методу полягає в тому, що центральний банк купує або продає цінні папери на відкритому ринку. Об'єкт цих операцій - ринкові цінні папери, до яких переважно належать державні зобов'язання, цінні папери промислових компаній і банків, а також векселі, що враховуються центральним банком. Якщо останній продає цінні папери на відкритому ринку, а комерційні банки їх купують, то залишки коштів на кореспондентських рахунках, відкритих цими банками в центральному банку, зменшуються на величину куплених паперів. Внаслідок цього зменшуються можливості комерційних банків з надання позичок своїм клієнтам, що призводить до скорочення грошової маси в обігу. І, навпаки, при купівлі цінних паперів у комерційних банків центральний банк зараховує відповідні суми на їх кореспондентські рахунки, і у комерційних банків з'являється можливість розширити свої операції з видачі позик.
Найчастіше для цілей грошово-кредитного регулювання центральний банк використовує цінні папери, випущені державою. У промислово розвинених країнах державних цінних паперів належить велика роль у фінансуванні державних витрат, покриття дефіциту бюджету і розвитку економіки в цілому.
За допомогою випуску державних боргових інструментів здійснюється:
фінансування поточного дефіциту бюджету;
рефінансування боргу;
фінансування государчих проектів і програм місцевих органів влади, а також залучення коштів у позабюджетні фонди;
забезпечення комерційних банків та інших кредитно-фінансових інститутів ліквідними і високоліквідними резервними активами. У ряді країн для цієї мети використовуються короткострокові державні цінні папери.
Вкладаючи в випущені урядом боргові зобов'язання частину своїх ресурсів, кредитно-фінансові установи отримують дохід у вигляді відсотка [8; c.29].
Центральний банк купує і продає державні цінні папери комерційним банкам (банківському сектору), а також населенню - домогосподарствам і фірмам (небанківському сектору). Купівля центральним банком державних облігацій і в першому, і в другому випадку збільшує резерви комерційних банків, що веде до збільшення пропозиції грошей.
Якщо центральний банк купує цінні папери у комерційного банку, він збільшує суму його резервів, що підвищує кредитні можливості банку і веде до депозитного (мультипликативному) розширенню. Якщо центральний банк купує цінні папери у населення (домогосподарств або фірм) і якщо продавець вкладає отриману у центрального банку суму на свій рахунок в комерційному банку, резерви комерційного банку збільшаться і пропозиція грошей зросте на ту ж величину, як у випадку, коли центральний банк купує державні цінні папери у комерційного банку.
Таким чином, операції на відкритому ринку, як і зміна облікової ставки відсотка, впливають на зміну пропозиції грошей, впливаючи лише на величину резервів і тому кредитних можливостей комерційних банків. Зміни величини банківського мультиплікатора не відбувається.
Купівля цінних паперів центральним банком використовується як засіб оперативного впливу на економічну ситуацію в період спаду. Якщо ж економіка перегріта raquo ;, то в цілях боротьби з інфляцією центральний банк повинен продавати державні цінні папери на відкритому ринку. Це істотно обмежує кредитні можливості комерційних банків, скорочуючи їх резерви, що веде до мультиплікативного стиснення грошової маси і в тому випадку, коли центральний банк продає державні цінні папери комерційним банкам, і тоді, коли покупцями виступають домогосподарства і фірми, і робить стримуючий вплив на економічну активність [13; c.241].
Отже, ін'єкції в банківські резерви, як результат покупки, і вилучення з...
