роблема диверсифікації міжнародних резервів актуальна в світлі високої концентрації активів у невеликої групи країн, а також особливостей їх географічного розподілу. Цей висновок підтверджується тим, що в активах центральних банків, що є найбільш консервативними інвесторами, сконцентровані істотні обсяги казначейських облігацій.
Операції з купівлі та продажу облігацій, проведені великими держателями резервних активів, призводять до зміни рівнів прибутковості на світових ринках облігацій.
Така ж ситуація відзначалася в період світової фінансової кризи початку 2008 р Для підвищення привабливості облігацій США уряд в березні 2008 р зменшило мінімальну номінальну вартість паперів з 1000 дол. США до 100 дол.
Спеціальні права запозичень (СДР) являють собою міжнародні активи, створені МВФ для поповнення міжнародних резервів держав - членів МВФ. СДР є також розрахунковою одиницею МВФ. Вартість СДР визначається виходячи з кошика міжнародних валют, що складається з доларів США, євро, японської ієни і фунта стерлінгів Сполученого Королівства. Резервна позиція в МВФ визначається як кошти, виражені в СДР, які Росія вправі вилучити зі свого членського внеску в МВФ в безумовному порядку, а також заборгованість МВФ перед РФ за наданими позиками.
Глава 2. Золотовалютні резерви РФ, динаміка, структура, управління
2.1 Структура і динаміка золотовалютних резервів РФ
Золотовалютні резерви Росії, як і інших країн світу, являють собою високоліквідні фінансові активи органів грошово-кредитного регулювання. У Росії це Банк Росії і Міністерство фінансів РФ.
Міжнародні резервні активи Росії складаються з:
монетарного золота;
спеціальних прав запозичення (СДР);
резервної позиції в Міжнародному валютному фонді (МВФ);
активів в іноземній валюті;
інших резервних активів.
До категорії активів в іноземній валюті відносять валютні активи Банку Росії та Уряду Російської Федерації у формі: готівки; банківських депозитів у банках-нерезидентах з рейтингом не нижче А (по кваліфікації «Fitch IBCA» і «Standart and Poor s») або А2 (за класифікацією «Moody s»); державних цінних паперів, випущених нерезидентами, що мають аналогічний рейтинг.
Таблиця 3. Структура міжнародних резервів РФ від початку 2014 року, млн. дол. США
ДатаМеждународние резервів тому чіслеВалютние резервів тому чіслеМонетарное золотоІн. валютаСчет в СДРРезервная позиція в МВФ01.09.2014465 228419 239406 4048 6424 19345 99001.08.2014468762422 654409 6478 7164 29146 10901.07.2014478 250431 958418 8288 7984 33246 29201.06.2014467 227423 768410 8668 7674 13643 45901.05.2014472 278427 975414 7588 8204 39744 30301.04.2014486 131442 776429 6898 7964 29143 35501.03.2014493 326448 738435 5658 8054 36844 58801.02.2014498 926457 211444 1498 7304 33241 71501.01.2014509 595469 605456 4478 7624 39639 990
Динаміка спаду, зафіксована на період з 1 січня по 1 вересня 2014
Рисунок 2.1
Дані про міжнародних резервах РФ публікуються в мільйонах доларів США - перерахунок здійснюється за крос-курсам іноземних валют до долара США. Крос-курси розраховуються на основі офіційних обмінних курсів російського рубля до іноземних валют, що встановлюються Банком Росії і діють станом на звітну дату. Монетарне золото оцінюється в доларовому еквіваленті шляхом множення його величини в грамах на облікову ціну золота в рублях за 1 г і ділення на офіційний курс долара США до російського рубля, що встановлюються Банком Росії.
Малюнок 2.2
Міжнародні резерви сучасної Росії, в тому числі і золотовалютні, почали формуватися в 1992 р після виходу Указу Президента РФ про обов'язковий продаж 50% експортної виручки резидентів Центральному банку Росії.
У тому ж році валютні резерви були поповнені за рахунок коштів першого траншу стабілізаційного кредиту «Stand-by», наданого Росії Міжнародним валютним фондом.
З відміною обов'язкового продажу частини валютної виручки основним джерелом поповнення валютних резервів стали операції Банку Росії на внутрішньому валютному ринку і прямі покупки валюти у Міністерства фінансів РФ, а також доходи від операцій з коштами валютного резерву на світовому валютному ринку.
У середині 90-х років Центральний банк Росії приділяв особливу увагу формуванню і підтримці на належному рівні валютних резервів. У процесі акумулювання валютних коштів була створена система управління ними, що забезпечує достатню ліквідність і раціональну структуру розміщення резервів з точки зору безпеки та прибутковості.
Загальні аналітичні дані про стан міжнароднихх резервів Росії в період з 2000 по 2014 року.
Малюнок 2.3
За угодою Росії з Міжнародним валютним фондом до кінця 1995 р золотовалютні резерви краї...
