ть активну політику прямої підтримки інфраструктурних проектів, що включає в себе участь в їх фінансуванні, допомогу в залученні іноземних капіталів і т.п. При реалізації цих проектів воно має підтримувати ті суспільні сили (і фахівців), які міцно стоять на реформістської платформі. У той же час слід зазначити, що пряма участь держави у створенні інфраструктури ринку цінних паперів є тимчасовим: надалі ця функція буде передана самим учасникам цього ринку.
Держава, проводячи свою політику на ринку цінних паперів, керується рядом принципів, які пройшли випробування часом. До них відносяться: єдність інформативно-правової бази, а також режиму і методів регулювання ринку цінних паперів на всій території Російської Федерації; прийняття необхідності мінімального державного втручання в механізм ринку цінних паперів і його максимального саморегулювання (це передбачає і мінімізацію витрат на ці цілі з бюджету країни); забезпечення державою рівних можливостей участі на ринку цінних паперів всім його суб'єктам і стимулювання конкуренції, відмова від всякого роду преференцій для учасників ринку цінних паперів; дотримання наступності державної політики: орієнтація на світовий досвід і врахування тенденцій глобалізації фінансових ринків (і ризиків).
Розвиток ринку цінних паперів в Російській Федерації передбачає врахування її національних інтересів (комплексу макроекономічних і макрополітичних завдань держави стосовно ринку капіталу). Це означає відновлення розширеного відтворення і підвищення його ефективності шляхом мобілізації інвестиційних ресурсів, посилення соціальної орієнтації економіки і підвищення стабільності суспільства, зміцнення економічного суверенітету країни, підвищення капіталізації російських компаній, забезпечення інформаційної безпеки країни (досягнення його "Інформаційного суверенітету"). p> Ринок цінних паперів - один з найбільш регламентованих у світі ринків, що пояснюється складністю протікають на ньому процесів і високим ступенем ризику. Тому державне втручання в процеси, що відбуваються на цьому ринку, потребує розробки детальних планів цього виду діяльності.
Інтереси держави та учасників ринку цінних паперів багато в чому збігаються, що дозволяє широко впроваджувати саморегулювання ринку його професійними учасниками. Досягнення оптимального поєднання державного регулювання і саморегулювання прямо пов'язане з підвищенням ліквідності цінних паперів. Для досягнення цього оптимуму держава має намір створювати спільні робочі групи з урядових управлінців і фахівців, які під керівництвом Федеральної комісії з ринку будуть вирішувати всі виникаючі проблеми. p> Основними принципами державного регулювання ринку цінних паперів залишаються поєднання функціонального та інституційного регулювання, що припускає використання механізму саморегулювання, пріоритет у захисті дрібних інвесторів і населення, всіх форм колективних інвестицій. Регулювання передбачає розподіл між різними державними органами конкретних функцій і відповідальності, забезпечення єдності і несуперечливості державної політики на ринку цінних паперів.
Державне регулювання ринку цінних паперів повинно спиратися на продуману стратегію. Це формування ефективного механізму фондового ринку для залучення інвестицій (у тому числі й іноземних), фінансування дефіциту бюджету за допомогою емісії державних боргових зобов'язань, запобігання криз ринку цінних паперів і соціальних вибухів і ін
Обсяги та терміни запозичення капіталу державою повинні визначатися прийнятими довгостроковими цільовими програмами і обслуговуванням накопиченого державного боргу. Держава повинна поділяти свої цінні папери на інструменти грошового ринку (короткострокові цінні папери) і на інструмент ринку капіталів (облігації). Відповідно терміни погашення повинні становити 1-12 місяців і більше 12 місяців.
Зростання державного боргу Російської Федерації вимагає створення на основі новітніх комп'ютерних технологій Державної боргової книги, що забезпечить можливість прямого володіння державними цінними паперами для всіх категорій інвесторів (при цьому не обов'язково дотримуватися принцип їх депозитарного зберігання). Федеральний уряд і Центральний банк РФ спільно використовують державні цінні папери для реалізації кредитно-грошової політики держави. При цьому Центральний банк РФ обмежено бере участь в операціях з цими паперами на відкритому ринку (управляє ліквідністю комерційних банків, згладжує різкі коливання кон'юнктури ринку і т.п.). Завдання полягає в тому, щоб активно застосовувати практику оперативного випуску цінних паперів, абсорбувати з їх допомогою короткострокові надлишки грошових коштів у комерційних банках і здійснити перехід до системи щоденного первинного розміщення короткострокових і сверхкраткосрочних цінних паперів для оперативного регулювання ліквідності в комерційних банках.
Всі подальший розвиток російського ринку цінних паперів залежить від підвищення рівня й...
