альних бюджетів, фонду державної підтримки пріоритетних галузей зумовили перенесення центру тяжкості в державній інвестиційній політиці на приватні структури: підприємства, банки, населення. Однак, незважаючи на кількісне зростання і диверсифікацію суб'єктів інвестиційної діяльності в приватному секторі, їх роль в інвестиційному процесі виявилася недостатньою для того, щоб заповнити вакуум, що утворився внаслідок відходу держави з економіки в інвестиційній сфері. p> За міру зміни структури власності державні джерела інвестиційних ресурсів повинні були заміщатися все більш різноманітними приватними джерелами, що повинно було привести до розгортання масштабної децентралізації інвестиційної діяльності, зростання масштабів та ефективності інвестування. p> У дійсності децентралізація інвестиційної діяльності, що реалізувалася в збільшенні частки недержавних джерел інвестування (в основному внаслідок скорочення числа державних підприємств в результаті їх приватизації) та істотному стисненні централізованих інвестиційних ресурсів, супроводжувалася різким згортанням інвестиційної діяльності, зниженням сукупного інвестиційного потенціалу при відтоку капіталу з матеріального виробництва в сферу торговельних і фінансових послуг.
2.2 Внутрішні джерела фінансування інвестицій
Ключову роль у структурі джерел фінансування інвестиційної діяльності підприємств відіграє прибуток. Прибуток головна форма чистого доходу підприємства, що виражає вартість додаткового продукту. Прибуток є узагальнюючим показником результатів комерційній діяльності підприємства. Після сплати податків та інших обов'язкових платежів у розпорядженні підприємства залишається чистий прибуток. Частина її можна направити на капітальні вкладення соціального і виробничого характеру. Як правило, частина прибутку, що спрямовується на інвестиційні цілі, акумулюється у фонді накопичення або інших фондах аналогічного призначення, створюваних на підприємстві.
Зіставлення динаміки прибутку і цін свідчило про прагнення підприємств занизити звітні показники прибутку з метою ухилення від сплати податків та використання більшої частки валового доходу на поточне споживання. Російські підприємства були зацікавлені не в максимізації прибутку, а в максимальному підвищенні цін і присвоєння всіх інфляційних доходів, одержанні високих особистих доходів, перш всього керівництва підприємств. Це призвело до зниження мотивації до інвестуванню, використанню прибутку значною мірою не на інвестиції, а на поточне споживання.
Проблеми використання прибутку для інвестування багато в чому були пов'язані з впливом податкової політики. Відомо, що основним економічним пороком склалася системи оподаткування стало непомірний тягар для економічних суб'єктів. Починаючи з 1994 р. На підставі Указу Президента РФ від 23 грудня 1993 р. № 2270 Регіональні органи влади стали самостійно вводити величезну кількість додаткових податків на решту у підприємств після сплати податку на прибуток її частину.
У структурі витрат коштів підприємств стійко лідируюче положення стали займати платежі до бюджету. Високий податковий тягар не дозволяла підприємствам розглядати решту прибутку як основне джерело інвестицій.
Труднощі використання прибутку на потреби інвестування полягали не тільки в недостатності її маси. Те, що відбувається внаслідок розростання неплатежів і бартерних угод різке скорочення у виручці від продажу грошової складової практично виключало саму можливість її використання для інвестування.
Урядом вживаються заходи, які полегшать підприємствам формування необхідних фінансових ресурсів для виробничого розвитку, тим більше, що сьогодні вони є одним з основних джерел капіталовкладень в економіку.
Наступним за значенням власним джерелом фінансування інвестицій є амортизаційні відрахування. Ці відрахування утворюються на підприємствах в внаслідок перенесення вартості основних виробничих фондів на вартість готової продукції. Функціонуючи тривалий час, основні виробничі фонди поступово зношуються і переносять свою вартість на готову продукцію частинами. Оскільки основні виробничі фонди не вимагають відшкодування в натуральній формі після кожного відтворювального циклу, підприємства здійснюють витрати на їх відновлення після закінчення нормативного терміну служби. Грошові кошти, що вивільняються в процесі поступового відновлення вартості основних виробничих фондів, акумулюються в вигляді амортизаційних відрахувань до амортизаційному фонді.
Величина амортизаційного фонду залежить від обсягу основних фондів підприємства та використовуваних методів нарахування. У господарській практиці застосовують метод рівномірної (прямолінійної) і прискореної амортизації.
При лінійному методі нарахування амортизаційних коштів проводиться за єдиними нормами амортизації, встановленими у відсотках до первісної вартості основних засобів. При відхиленні від нормативних умов використання ос...
