ї привілейованих акцій;
ЕЗ - витрати з емісії акцій, виражені в десяткового дробу
по відношенню до суми емісії. p> Вартість залучення додаткового капіталу за рахунок емісії простих акцій (або додатково залучаються паїв) вимагає врахування таких показників:
В· суми додаткової емісії простих акцій (або суми додатково залучаються паїв);
В· суми дивідендів, виплачених на одну акцію (або суми прибутку виплаченої власникам на одиницю капіталу);
В· планованого темпу зростання виплат прибутку власникам капіталу у формі дивідендів (або відсотків);
В· планованих витрат з емісії акцій (або залученню додаткового пайового капіталу).
У процесі залучення цього виду власного капіталу слід мати на увазі, що по вартістю він є найбільш дорогим, так як витрати по його обслуговуванню не зменшують базу оподаткування прибутку, а премія за ризик - найбільш висока, так як цей капітал при банкрутстві підприємства захищений в меншій мірі [10. C. 209-217]. p> Розрахунок вартості додаткового капіталу, що залучається за рахунок емісії простих акцій, здійснюється за наступною формулою (9):
ССКпа = Ка x ДПА x ПВт x 100/Кпа x (1 - ЕЗ) (9),
де ССКпа - вартість власного капіталу, що залучається за рахунок
емісії простих акцій,%;
Ка - кількість додатково емітованих акцій;
ДПА - сума дивідендів, виплачених на одну просту акцію в
звітному періоді,%;
ПВт - планований темп виплат дивідендів, виражений
десятковим дробом;
Кпа - сума власного капіталу, залученого за рахунок
емісії простих акцій;
ЕЗ - витрати з емісії акцій, виражені в десяткового дробу
по відношенню до суми емісії акцій.
Процес управління вартістю залучення власного капіталу за рахунок зовнішніх джерел характеризується високим рівнем складності і вимагає відповідно високої кваліфікації виконавців. Це управління здійснюється шляхом розробки та реалізації емісійної політики підприємства, а також його дивідендної політики (або політики розподілу прибутку). p> 2 Управління окремими елементами власного капіталу підприємства
2.1 Управління формуванням операційного прибутку
В
Основу формування власних внутрішніх фінансових ресурсів підприємства, становить балансовий прибуток, яка характеризує один з найважливіших результатів фінансової діяльності підприємства. Вона являє собою суму наступних видів прибутку підприємства:
В· прибутку від реалізації продукції (операційний прибуток);
В· прибутку від реалізації майна;
В· прибутку від позареалізаційних операцій.
Серед цих видів головна роль належить операційного прибутку, на частку якої припадає велика частина загальної суми балансового прибутку, а на багатьох підприємствах вона є єдиним джерелом формування балансового прибутку. Тому управління формуванням прибутку підприємства розглядається звичайно як процес формування операційного прибутку.
Основною метою управління формуванням операційного прибутку підприємства є виявлення основних факторів, що визначають її кінцевий розмір, та вишукування резервів подальшого збільшення її суми [11. C. 86]. p> Механізм управління формуванням операційного прибутку будується з урахуванням тісного взаємозв'язку цього показника з обсягом реалізації продукції, доходів і витрат підприємства. Система цього взаємозв'язку отримала назву В« Взаємозв'язок витрат, обсягу реалізації і прибутку В». p> У процесі здійснення операційної діяльності формується три види операційної прибутку:
1. маржинальна операційна прибуток. Її розрахунок здійснюється за такими формулами (10,11):
МПО = вдо - ПДВ - Іпостась (10);
МПО = ЧДо - іпостась (11),
де МПО - сума маржинальної операційного прибутку в
розглянутому періоді;
вдо - сума валового операційного доходу в аналізованому
періоді;
ЧДо - сума чистого операційного доходу в розглянутому
періоді;
іпостась - сума постійних операційних витрат;
ПДВ - сума податку на додану вартість та інших податкових
платежів, що входять у ціну продукції.
2. валова операційний прибуток. Її розрахунок здійснюється за такими формулами (12,13,14):
ВПО = вдо - ПДВ - Іо (12);
ВПО = ЧДо - Іо (13);
ВПО = МПО - Іпер (14),
де ВПО - сума валового операційного прибутку в розглянутому
періоді;
МПО - сума маржинальної операційного прибутку;
Іо - сукупна сума операційних витрат;
Іпер - сума змінних операційних витрат.
3. чиста операційний прибуток. Її розрахунок здійснюється за такими формулами (15,16,17,18):
ЧПо = вдо - ПДВ - НП - Іо (15);
ЧПо = ЧДо - Іо - Нп (16);
ЧПо = МП - Іпер - Нп (17);
ЧПо = ВПО - НП (18),
де ЧПо - сума чист...
