.
Процес регулювання на ринку цінних паперів включає в себе:
- створення нормативної бази функціонування ринку - розробку законів, постанов, інструкцій, правил, методичних положень та інших нормативних актів, які ставлять функціонування ринку на загальновизнану і всіма дотримувану основу;
- відбір професійних учасників ринку, відповідають певним вимогам за знанням, досвіду і капіталу;
- контроль за виконанням усіма учасниками ринку норм і правил функціонування ринку;
- систему санкцій за відхилення від норм і правил, установ-лених на ринку.
Принципи регулювання російського ринку цінних паперів залежать від існуючих у країні політичних і економічних умов і при цьому відображають перевірену часом історичну практику світового ринку цінних паперів. Основними принципами регулювання є:
- поділ підходів у регулюванні відносин між емітентом і інвестором, з одного боку, і учасниками ринку-з інший. У першому випадку регулюються відносини між власником прав за цінним паперу і особою, по ній зобов'язаним, у другому - відносини, які виникають у момент укладення і виконання угоди між емітентом і професійним учасником, інвестором і професійним учасником або між професійними учасниками;
- виділення з усіх видів цінних паперів так званих інвестиційних - випускаються масово, серіями, ринок яких може бути швидко організований. Саме такі папери потребують ретельного регулюванні, оскільки оперуючи подібними інструментами, зловмисники можуть завдати великої шкоди учасникам ринку;
- максимально широке використання процедур розкриття інформації про всіх учасників ринку - емітентах, великих інвесторах та професійних учасниках;
- забезпечення конкуренції як механізму об'єктивного підвищення якості послуг і зниження їх вартості. Усі суб'єкти регулювання мають рівні права перед регулюючими органами;
- поділ повноважень між регулюючими органами. Нормотворчість і нормозастосування не можуть суміщатися в одній особі;
- забезпечення гласності нормотворчості, широке публічне обговорення шляхів вирішення проблем ринку;
- дотримання принципу наступності російської системи регулювання ринку цінних паперів, що має певну історію і традиції;
- оптимальний розподіл функцій регулювання ринку цінних паперів між державними та недержавними органами управління - комерційними та громадськими організаціями.
Роль держави у регулюванні ринку цінних паперів зводиться до наступного:
- ідеологічна і законодавча функція (Концепція розвитку ринку, програма її реалізації, управління програмою, законодавчі акти для запуску і розвитку ринку);
- концентрація ресурсів (державних і приватних) на цілі будівництва і в першу чергу на випереджальне створення інфраструктури;
- встановлення В«правил гриВ» (вимог до учасникам операційних облікових стандартів);
- контроль за фінансовою стійкістю і безпекою ринку (реєстрація та контроль за входом на ринок, реєстрація цінних паперів, нагляд за фінансовим станом інвестиційних інститутів, вжиття заходів щодо їх оздоровлення, контроль за дотриманням правових та етичних норм, застосування санкцій);
- створення системи інформації про стан ринку цінних паперів, її відкритість для інвесторів;
- формування системи захисту інвесторів від втрат (державні або змішані схеми страхування інвестицій);
- запобігання негативного впливу на фондовий ринок інших видів державного регулювання (монетарного, валютного, фіскально-го, податкового),
- попередження надмірного розвитку ринку державних цінних паперів (відволікаючого частина грошової пропозиції інвестиційних ресурсів на покриття непродуктивних витрат держави).
Більшість цих завдань в даний час ще не знайшло свого рішення або знаходяться у стадії опрацювання. Держава виступає також:
- найбільшим емітентом (фінансування державного боргу) та інвестором (державна власність у цінних паперах підприємств і банків, централізовані капітальні вкладення через інвестиції в цінні папери);
- макроекономічним регулятором, використовуючи інструменти ринку цінних паперів в операціях на відкритому ринку для проведення своєї грошової політики;
- найбільшим дилером на ринку державних цінних паперів.
2.2 Державне регулювання ринку цінних паперів
Держава на російському ринку цінних паперів виступає в якості:
- інвестора - при управлінні великими портфелями акцій промислових підприємств;
- емітента - при випуску державних цінних паперів;
- професійного учасника - при торгівлі акціями в ході приватизаційних аукціонів;
- регулятора - при написанні законів і підзаконних актів;
- верховного арбітра в суперечках між учасниками ринку - через систему судових органів.
Державне регулювання ринку цінних паперів - це регулювання з боку громадських органів державної влади.
...
