). У цьому випадку вигідний експорт товарів з національної держави. p> Іноді встановлюються різні режими валютних курсів для різних учасників валютного ринку в залежності від проведених операцій: комерційних або фінансових. Часто по комерційних операціях застосовується офіційний валютний курс, а по операціях, пов'язаних з рухом капіталу, - ринковий. Курс по комерційних операціях звичайно є заниженим. Спочатку для країн, які штучно занизили курс власної валюти, спостерігається пожвавлення економіки, викликане підвищенням конкурентоспроможності експорту. Проте далі наростають обмеження внутрішньогалузевого і міжгалузевого перерозподілу ресурсів, велика частина національного доходу направляється в сферу виробництва за рахунок зменшення в ньому частки споживання, яке призводить до підвищення рівня споживчих цін у країні, за рахунок якої відбувається погіршення рівня життя трудящих. Негативний вплив на зміну пропорцій народного господарства може зробити і штучна підтримка постійного валютного курсу, рівень якого значно розходиться з паритетним, приводячи до закріплення однобокої орієнтації в розвитку окремих областей економіки.
В
Розділ 2. Методи страхування валютних ризиків
2.1. Валютні ризики при укладанні стандартних контрактів
Підприємства та організації, безпосередньо виходять на зовнішній ринок, стикаються з небезпекою валютних втрат через різке коливання курсів іноземних валют. Валютні ризики існують при веденні розрахунків як в вільно конвертованих валютах (ВКВ), так і в клірингових валютах, а також при здійснення товарообмінних угод. Розрізняють два основних валютних ризику: ризик готівкових валютних збитків по конкретним операціям в іноземній валюті і ризик збитків при переоцінці активів і пасивів, а також балансів зарубіжних філій в національну валюту.
Ризик готівкових валютних збитків існує як при укладанні контрактів, так і при наданні (або отриманні) кредитів і полягає в можливості зміни курсу валюти угоди по відношенню до рубля (і, відповідно, зміни величини надходжень або платежів при перерахунку в рублі). p> Зазначені валютні ризики (до і після укладення контракту) розрізняються за характером і існуючим можливостям їх попередження. Так, перший вид ризику (до підписання контракту) - близький до цінового ризику або ризику погіршення конкурентоспроможності, пов'язаному зі зміною валютного курсу. Він може бути врахований вже в процесі ведення переговорів. Зокрема, у разі різкої зміни валютного курсу в період проведення переговорів підприємство може наполягати на деякій зміні початкової ціни, яке компенсувало б (повністю або частково) зміну курсу. Однак після підписання контракту (якщо в нього не включена відповідна валютна обмовка) подібні домовленості вже неможливі. p> Власне валютний ризик (ризик, пов'язаний зі зміною валютного курсу в період між підписанням контракту (і платежів по ньому) в валюті експортера внаслідок зниження курсу іноземної валюти до національної або збільшення вартості імпортного контракту в результаті підвищення курсу іноземної валюти по відношенню до гривні. На практиці зазначений ризик може бути усунений шляхом застосування різних методів страхування валютних ризиків. Ризик упущеної вигоди полягає в можливості отримання гірших результатів при виборі одного з двох рішень - страхувати або не страхувати валютний ризик. Так, зміни курсу можуть виявитися сприятливими для ВЕО або підприємства, і, застрахувавши контракт від валютних ризиків, воно може позбутися прибутку, яку в Інакше мало отримати. Разом з тим, фактично неможливо передбачити ризик упущеної вигоди без досить ефективних прогнозів валютних курсів.
На залежність виручки підприємств від вагань валютних курсів впливає і порядок внутрішніх розрахунків за експортно-імпортними операціями.
Валютні ризики виникають при імпорті як за рахунок централізованих коштів (коли підприємство сплачує відповідний рублевий еквівалент платежів в інвалюті за імпортним контрактом), так і за рахунок власних валютних коштів підприємства. У цьому випадку ризики, пов'язані з можливістю зміни валютного курсу, виникають, якщо валютні-засоби зберігаються на рублевих рахунках або на рахунку, вираженому в якої третьої валюті, відмінній від валюти імпортного контракту. Для вітчизняних організацій і підприємств доступними є такі методи страхування валютних ризиків:
В· вибір валюти (або валют) ціни зовнішньоторговельного контракту;
В· включення до контракту валютного застереження;
В· регулювання валютної позиції за укладеними контрактами;
В· виконання послуг комерційних банків зі страхування валютних ризиків.
Вибір валюти ціни зовнішньоторговельного контракту як метод страхування валютних ризиків є найбільш простим. Його мета - встановлення ціни контракту в такій валюті, зміна курсу якої виявляться сприятливими. Для експортера це буде так звана "сильна" валюта, тобто валю...
