лей загальної стратегії економічного розвитку. Ці цілі можуть бути сформовані у вигляді забезпечення приросту капіталу; зростання рівня прибутковості інвестицій та суми доходу від інвестиційної діяльності; зміни технологічної та відтворювальної структури капітальних вкладень; зміни галузевої та регіональної спрямованості інвестиційних програм тощо
В
Рис. 1. Стратегічний процес управління інвестиційною діяльністю підприємства
При цьому формування стратегічних цілей інвестиційної діяльності повинно ув'язуватися зі стадіями життєвого циклу і цілями господарської діяльності підприємства.
Реалізації стратегічних цілей інвестиційної діяльності здійснюється за двома напрямками. Одне з них охоплює розробку стратегічних напрямів інвестиційної діяльності, інше - розробку стратегії формування інвестиційних ресурсів. Цей етап є найбільш відповідальним і складним.
Розробка стратегічних напрямків інвестиційної діяльності базується на системі цілей цієї діяльності.
Вибір того чи іншого напрямку інвестиційної діяльності істотно залежить від стадій життєвого циклу підприємства.
На стадії зародження потрібні великі інвестиції, оскільки компанія створює свої конкурентні переваги. Вона вкладають кошти в НДДКР, збут, сервіс. Якщо компанія вклала кошти у створення конкурентних переваг, вона займе сильну конкурентну позицію. Компанії зі слабкою конкурентною позицією на всіх стадіях життєвого циклу можуть вибрати догляд для припинення своїх втрат.
У стадії зростання природна стратегія зростання компанії з розширенням ринку. Компанії потрібні значні вкладення для підтримки свого успіху. Одночасно компанії намагаються консолідувати існуючі маркетингові ніші і увійти до нових. Отже, компанії повинні вкладати ресурси в маркетинг, крім того, вони повинні остаточно вибрати свою базову стратегію (наприклад, слабкі компанії - фокусування).
При уповільненні зростання конкуренція зростає, і компаніям з сильною конкурентною позицією потрібні ресурси на розширення ринку за рахунок частки слабких компаній. Характер інвестицій залежить від стратегії фірм. Наприклад, для цінового лідера при загрозі цінової війни важливі вкладення в управління вартістю, а при диференціації необхідно посилити продуктовий діапазон і мережі розподілу.
На стадії зрілості компанії в умовах зростаючої конкуренції прагнуть захистити свої позиції. Тому інвестиції вкладаються в підтримку стратегії. На цій стадії компанії бажають повернути свої минулі інвестиції. Поки нові прибутки реінвестувати в справу, дивіденди були малі, а тепер компанії можуть обрати стратегію максимальних прибутків власників.
Бланк І.А. визначає такі завдання, які повинні вирішуватися в процесі розробки стратегічних напрямів інвестиційної діяльності:
1. Визначення співвідношення різних форм інвестування на окремих етапах перспективного періоду.
2. Визначення галузевої спрямованості інвестиційної діяльності.
3. Визначення регіональної спрямованості інвестиційної діяльності.
Розробка стратегії формування інвестиційних ресурсів покликана забезпечити безперебійну інвестиційну діяльність у передбачених обсягах; найбільш ефективне використання власних коштів, що спрямовуються на ці цілі, а також фінансову стійкість компанії в довгостроковій перспективі.
У процесі розробки стратегії формування інвестиційних ресурсів розглядаються наступні етапи:
1. Прогнозування потреби в загальному обсязі інвестиційних ресурсів.
На цьому етапі визначається необхідний обсяг фінансових коштів для інвестування.
2. Вивчення можливості формування інвестиційних ресурсів за рахунок різних джерел.
При всьому різноманітті джерел фінансування їх в кінцевому рахунку можна звести до трьох основних форм:
- самофінансування (власні фінансові ресурси і внутрішньогосподарські резерви інвестора);
- боргове зовнішнє фінансування (позикові кошти інвесторів або передані їм засоби);
- прямі інвестиції (залучені фінансові кошти інвестора).
3. Визначення методів фінансування окремих інвестиційних програм і проектів.
Дозволяє розрахувати пропорції у структурі джерел інвестиційних ресурсів. Зазвичай розглядаються п'ять основних методів фінансування окремих інвестиційних програм і проектів: повне самофінансування, акціонерне, кредитне фінансування, лізинг або селенг, змішане фінансування.
З урахуванням перерахованих методів фінансування окремих інвестиційних програм і проектів визначаються пропорції в структурі джерел інвестиційних ресурсів. p> 4. Оптимізація структури джерел формування інвестиційних ресурсів.
Конкретизація інвестиційної стратегії за періодами її реалізації передбачає встановлення послідовності і термінів досягнення окремих цілей і стратегічних завдань. У процесі цієї конкретизації забезпечується зовнішня і внутрішня синхронізація у часі. Зовнішня синхро...
