одією останнього року для фондового ринку стало створення і запуск в квітні нового майданчика RTS STANDARD, яка принципово відрізняється від усього, що існувало до цього на російському фондовому ринку. За останні 10 років технологія торгів та інфраструктура російського ринку цінних паперів якісним ніяк не удосконалювалася. Запам'яталися тільки два явища - у 1995 році був створений Класичний ринок РТС - доларовий ринок для великих інвесторів. У 2003 році на ММВБ з'явилася торгівля Т +0 (з розрахунками в день укладання угоди) зі стовідсотковим переддепонування. Після цього тільки фіксувалося зростання ліквідності і обороти. Але 2008 рік для ринку і бірж став своєрідним іспитом на надійність інфраструктури і можливість оперативно змінюватися.
Технологія торгів через центрального контрагента з частковим депонування коштів, яка з 2001 року працювала на ринку ф'ючерсів і опціонів РТС, добре себе зарекомендувала під час кризи: всі зобов'язання були виконані усіма учасниками в строк. І в той же час з'ясувалося, що надійний на перший погляд ринок зі 100% депонуванням активів не в змозі працювати без ринку РЕПО, заснованого на двосторонніх лімітах, і тому несе в собі серйозні системні ризики.
Компанії різко стали закривати кредитні ліміти. Контрагенти перестали один одному довіряти. Більше за інших постраждали дрібні банки, що стало згубно відбиватися і на клієнтах і на інших учасниках фінансового ринку. Будь-яка компанія, якій терміново потрібні гроші, не маючи можливості залучити їх за угодами РЕПО, починає виливати свої активи на падаючий ринок, В«гублячиВ» його ще більше. Гостро постало питання про брак гарантій на ринку РЕПО. Ринку потрібний абсолютно новий підхід до організації торгів цінними паперами.
Був запропонований варіант роботи, при якому виконання всіх угод гарантує біржа як Центральний контрагент, що знижує ризики невиконання. Відмовилися від 100% переддепонування активів. Цей крок дозволяє брокерам істотно підвищити ефективність проведених операцій, тому що при 100%-м преддепе компаніям необхідно забезпечити достатню кількість грошей і активів при невідомому заздалегідь русі ринку. Одним словом, запропоновані нововведення раніше в Росії не застосовувалися.
На RTS STANDARD для здійснення угод необхідне забезпечення таке ж, як і на FORTS для ближніх ф'ючерсних контрактів, - 15-30% від вартості акції. Зобов'язання виконуються на четвертий день ( технологія Т +4). Цей період враховує тимчасові лаги між моментами розрахунків банків, що дуже зручно при здійсненні угод з ADR. Т +4 дозволяє укласти угоду сьогодні в Росії і протягом трьох днів перевести потрібні активи.
Також були введені В«вечірні торгиВ» до 23.50. Раніше в цей час можна було торгувати тільки ф'ючерсами і опціонами. Було видно, що до 30% обсягу припадає на вечірню сесію. Торги до півночі актуальні для дуже багатьох інвесторів. Восени всі переконалися, наскільки потрібна була можливість відіграти західні новини, щоб В«не зловитиВ» вранці 5-7% геп. Адже відкриття американських і азіатських ринків відбувається тоді, коли торги в Росії вже закриті. Крім того, можливість торгівлі ввечері відкриває вітчизняний ринок цінних паперів для багатьох людей, хто може після закінчення робочого дня приймати повноцінну участь у торгах на біржі. Крім усього, подібне робоче розклад зручно для іноземних інвесторів, що також сприятиме зростанню ліквідності російського ринку.
Для РТС новий ринок - це можливість виступити ініціатором вдосконалення російської інфраструктури ринку. Російські новатори пішли по еволюційному шляху, вивчивши досвід США та європейських майданчиків. Увібрали все краще для того, щоб у майбутньому наш ринок став ще більш зручний, привабливий і надійний.
Введення нового майданчика на РТС дозволило біржі миттєво збільшити обсяги торгів, перетягнувши частину біржового обороту з ММВБ. До запуску нового майданчика на РТС припадав 1% біржової торгівлі акціями, зараз - 15%, а в окремі дні частка РТС досягає 20%.
Російські біржі є конкурентами і продовжують боротьбу за клієнтів - услід за запуском майданчики RTS Standard, фондова біржа ММВБ має намір запропонувати учасникам нову систему торгів. Нова технологія торгів відповідає міжнародним стандартам, що за задумом ММВБ дозволить залучати іноземних учасників. Зараз на ММВБ угоди з цінними паперами здійснюються зі 100-відсотковим депонуванням і розрахунки виконуються в той же день.
ФБ ММВБ планує в кінці січня 2010 року запустити новий режим торгів з частковим забезпеченням і повними розрахунками T + n (розрахунки виробляються не в день укладання угоди, а на третій день). Крім того, в новій системі буде присутній центральна сторона за угодою, яка буде забезпечувати виконання учасниками зобов'язань. Так, центральний контрагент буде брати на себе ризик у випадку невиконання учасниками торгів своїх зобов'язань (наприклад, якщо на третій день учасник не вн...
