лемами в економіці США. У результаті Банк Росії був змушений перенести акцент з контролю над інфляцією на підтримку стабільності банківської системи. Були посилено заходи щодо збільшення ліквідності банків і підтримки безперебійності проведення розрахунків.
Прискорення інфляції, а також очікувані в майбутній період зовнішні і внутрішні макроекономічні умови підтверджують необхідність здійснення більш гнучкої курсової політики та активного використання процентної політики. Динаміка грошових агрегатів буде залишатися важливим індикатором для оцінки монетарних умов і середньострокового тренда інфляції.
Одночасно із скороченням участі Банку Росії в курсоутворенні потрібно реалізація комплексу заходів з перетворення процентної ставки Банку Росії в головний інструмент грошово-кредитної політики, що впливає на інфляційні очікування економічних агентів і формуючий монетарні умови функціонування економіки.
При розробці грошово-кредитної політики на період 2009-2011 років Банк Росії бере до уваги можливі зміни світових цін на основні товари російського експорту, передусім на енергоносії. У разі зниження цих цін при продовженні збільшення імпорту високими темпами, підтримуваного внутрішнім попитом, може відбутися істотне скорочення позитивного сальдо торгового балансу, і навіть утворення його дефіциту.
Оскільки в цьому випадку ослабне дію одного з факторів, що визначають зміцнення рубля, Банк Росії може скоротити покупки валюти на внутрішньому ринку, здійснювані з метою стримування темпів зміцнення національної валюти. Рішення про характер і обсязі інтервенцій Банку Росії на внутрішньому валютному ринку в основному будуть обумовлені цілями грошово-кредитної і бюджетної політики.
Очікуване скорочення валютних інтервенцій може істотно зменшити роль чистих іноземних активів органів грошово-кредитного регулювання як основного джерела зростання грошової пропозиції. З метою забезпечення відповідності грошового пропозиції попиту на гроші Банк Росії продовжить активно використовувати операції з рефінансування банків. Це також буде сприяти підвищенню ролі відсоткової політики Банку Росії в зниженні інфляції.
Для забезпечення відповідності динаміки інфляції цільової траєкторії Банк Росії буде використовувати всі наявні в його розпорядженні інструменти грошово-кредитної політики. На успішність проведення грошово-кредитної політики будуть впливати в певною мірою як бюджетні механізми акумулювання додаткових доходів від експорту нафти і газу при високих цінах світового ринку енергоносіїв, так і проведення консервативної бюджетної політики.
Процентна політика Банку Росії буде здійснюватися виходячи із стану економіки і динаміки інфляції. p> Грошово-кредитна політика в 2008 році
У першому півріччі 2008 року обсяг ВВП збільшився на 8,0% порівняно з 7,8% у аналогічний період 2007 року. Найбільший внесок у приріст виробництва внесло збільшення випуску в галузях, орієнтованих переважно на вітчизняного споживача: оптова та роздрібна торгівля, обробні виробництва; істотно збільшився внесок будівельної діяльності.
Збільшення внутрішнього попиту було основним чинником зростання виробництва. Підвищення заробітної плати та соціальних гарантій зумовило подальше збільшення грошових доходів населення, що в свою чергу позначилося на зростанні споживчих витрат. У січні-вересні 2008 року порівняно з відповідним періодом попереднього року витрати населення на купівлю товарів та оплату послуг у реальному вираженні збільшилися, за оцінкою, на 12,2% по порівняно з 13,9% в аналогічний період 2007 року. Збереглися умови для зростання інвестицій в основний капітал - за підсумками дев'яти місяців вони зросли, по оцінкою, на 12,8% (у січні-вересні 2007 року - на 21,3%).
Наростання кризових явищ у світовій економіці призвело в другій половині 2008 року до збільшення відтоку капіталу з країни. Стали знижуватися світові ціни на нафту. При збереженні до кінця року цих тенденцій можливе послаблення платіжного балансу і, як наслідок, зміна умов проведення грошово-кредитної політики. Негативні процеси на світових фінансових ринках і зниження ціни на нафту можуть відбитися на підсумках економічного розвитку.
У січні-вересні 2008 року зберігався високий ріст споживчих цін. У вересні по відношенню до грудня попереднього року інфляція на споживчому ринку склала 10,6% (у аналогічний період 2007 року - 7,5%), базова інфляція - 10,1% (6,7%). У річному вираженні у вересні споживчі ціни підвищилися на 15,0%, а товари та послуги, що враховуються при розрахунку базового індексу споживчих цін, стали дорожче, за оцінкою, на 14,5%.
Серед споживчих товарів особливо високими темпами зростали ціни на продукти харчування. За січень-вересень 2008 року темп подорожчання продовольчих товарів в 1,1 рази перевищив загальний темп приросту цін на споживчому ринку. Однак прискорене зростання цін було характерним не тільки для продуктів харчування, а й для інших г...
