фондового ринку, Федерального закону від 22.04.96г. N 39 "Про ринок цінних паперів "і введенням з 1.01.95 року заборони на роботу без ліцензії на ринку цінних паперів формується фондовий ринок повинен придбати більш цивілізованих рис, що дозволить інвесторам уникнути фінансових втрат від поведінки недобросовісних емітентів, і в кінцевому підсумку стабілізувати економічну ситуацію в країні.
Сформована і вже успішно функціонує інфраструктура фондового ринку, як в цілому по Росії, так і в Кіровській області [15].
Сьогодні в нашому регіоні діють 765 акціонерних товариств, 4 інвестиційних фонду, 3 спеціалізованих реєстратора, 5 інвестиційних компаній, 11 банків, 12 фінансових консультантів і фінансових брокерів. 384 фахівця мають кваліфікаційні атестати. p> Однак більшість даних професійних учасників фондового ринку були створені в період початкової приватизації державних підприємств та їх діяльність на ринку цінних паперів у період з 1992 по 1996 роки зводилася в основному до купівлі-продажу ЦП, тобто фактично просто до перерозподілу власності.
Тому для вирішення таких гострих проблем, існуючих в даний час в Росії, як: брак інвестиційних ресурсів та обігових коштів у промисловості, багатомісячна заборгованість бюджетів по заробітній платі та пенсіях, різко зростаючі взаємні неплатежі, неплатежі до бюджету та ін, необхідно в даний час розробити стратегічні і тактичні кроки з пріоритетних напрямів розвитку ринку цінних паперів.
Для вирішення цього завдання комісія з ЦП та фондового ринку при адміністрації Кіровської області розробила Концепцію формування та розвитку ринку цінних паперів в Кіровській області на період з 1997 по 2000 роки. p> В даний час в Росії гостро постала проблема низької інвестиційної активності суб'єктів підприємницької діяльності.
Це сталося з кількох причин. По-перше це пов'язане із загальним незадовільним станом російської економіки і з низькими інвестиційними здібностями приватного сектора. У-других проблема низької інвестиційної активності посилюється гострою кризою неплатежів. По-третє на стан інвестиційної діяльності великий вплив робить завищена щодо інфляції ціна кредитних ресурсів, що робить їх недоступними реальному сектору (хоча в 1996 році відбулося зниження ставки відсотка з 180 до 80%).
Поки потенційні інвестори воліють вкладати кошти в істотно більш дохідні і надійні фінансові активи, в тому числі - в державні цінні папери. Зберігається протягом тривалого часу висока прибутковість державних боргових інструментів призвела до значного розриву прибутковості інвестування в реальному та фінансовому секторах ринку. Це прямо сприяє відтоку капіталу їх виробництва. У 1996 році конкурентні переваги ринку держборгу ще більше посилилися - компенсація недобору податків до бюджету викликала необхідність значного за порівнянні з минулим роком збільшення масштабів запозичення на внутрішньому ринку і зростання прибутковості державних цінних паперів, що ще більше загострило проблему дефіциту коштів для інвестування [9].
Прийнято розглядати інвестиційний ринок як сукупність наступних елементів:
ринок інвестиційних проектів;
ринок будівельних матеріально-технічних ресурсів;
ринок трудових ресурсів у будівництві;
фондовий ринок (ринок цінних паперів);
ринок фінансово-кредитних інвестиційних ресурсів.
Значний потенціал фінансових ресурсів для інвестування формується на ринку цінних паперів і насамперед у секторі корпоративних цінних паперів. Масштаби залучення інвестицій через механізм ринку цінних паперів багато в чому визначається залученням в фондовий оборот продаваних на аукціонах і інвестиційних конкурсах великих пакетів акцій, в тому числі державних, участю у фондових операціях як великих інституціональних інвесторів, так і значних мас населення через систему інвестиційних фондів, інвестиційних і страхових компаній.
Істотні позитивні зрушення відбулися у розвитку законодавчої бази ринку цінних паперів. Прийняті закони від 26 Грудня 1996 року N208-ФЗ "Про акціонерні товариства" та від 22 квітня 1996 N39-ФЗ "Про ринок цінних паперів", відповідні розділи включені до Цивільного кодексу Російської Федерації, а також у проект Податкового кодексу (у частині дивідендів і відсотків).
Затверджена Указом Президента Російської Федерації від 1 липня 1996р. N1008 Концепція розвитку ринку цінних паперів в Російській Федерації. p> Разом з тим, незважаючи на позитивні зрушення в розвитку ринку цінних паперів, значні емісії акцій промислових підприємств по окремих акціонерним товариствам, вторинна їх емісія та обсяги капітальних вкладень, що фінансуються за рахунок неї, поки в цілому недостатні. Відсутність інтересу до вкладення коштів в корпоративні цінні папери обумовлено зберігається донедавна високою вартістю державних запозичень (ГКО, ОФЗ) при низькому рівні прибутковості і ліквідності акцій. У результаті, незважаючи на значне зростання пропозицій і ви...
