рший рік передбачається отримання дивідендів 10 лей за акцію, другий рік 11 лей за акцію, третій 13 лей. Через 3,5 року інвестор сподівається продати за 89 лей. Визначити вартість паперу, якщо ефективна ставка прибутку бажана інвестором становить 8% річних. <В
2. Метод дисконтування дивідендів. br/>В
V - вартість акції;
D - очікуваний дивіденд;
K - бажана ставка;
В
Rf - процентна ставка на безризикові документи;
Rm - середня процентна ставка на ринку;
?? - коефіцієнт ринку, який визначається для кожної акції окремо особою, що набирає акцію.
1. Метод постійного зростання. br/>В
K - очікувана ставка;
g - відсоток зростання дивідендів;
D - очікуваний дивіденд;
Приклад: У поточному року компанія сплатила дивіденди в розмірі 25% за акцію і очікується їх зростання 6% на рік. Визначити вартість акції, якщо ефективна ставка прибутку бажана інвестором дорівнює 10%. <В
Тема 6. Управління портфелем облігацій. p align="justify"> 1.Пассівние стратегії управління портфелем облігацій.
. Активні стратегії управлінням портфелем облігацій. p align="justify"> Пасивні методи управління портфелем облігацій грунтуються на припущенні, що ринки облігацій мають середній рівень ефективності та поточні ціни на облігації адекватно реагують на всю інформацію доступну широкому колу інвесторів, тобто облігації оцінюються відповідно до їх прибутковістю і ризиком . Основною стратегією пасивного управління облігаціями є диверсифікація, тобто присутність у портфелі інвестора багатьох видів облігацій. При цьому розрізняють диверсифікацію:
за ієрархічним принципом;
за термінами погашення;
по галузях економіки; тощо
Відповідно до міжнародної практики були розроблені ряд стратегій, що стосуються розподілу строком інвестицій.
1. Політика уніформенного розподілу - полягає у виборі максимального терміну інвестування облігацій і розподілу інвестицій в рівних пропорціях між різними інтервалами часу в межах цього строку. Інвестиційні кошти інвестуються таким способом, щоб на протязі наступних 5 років кожен рік відбувалося погашення певної частини інвестиційного портфеля.
2. Політика - оцінка на короткий термін. Полягає в придбанні цінних паперів, випущених на короткий термін і розміщення всіх інвестиційних коштів у межах короткого інтервалу часу. Перевага даної стратегії полягає у високій ліквідності даного портфеля і дозволяє уникнути великих втрат у разі зростання процентних ставок.
