n>
. Політика акценту на довгий термін. Протилежна політика на короткий термін. Даний портфель мене ліквідний і очікування інвестора базується в основному на падіння процентних ставок.
. Стратегія В«штангиВ». Полягає в суміщенні стратегій на короткий термін і на тривалий термін. Полягає в тому, що інвестор розмішає найбільшу частину коштів у короткострокові облігації з високою ліквідністю, а частину, що залишилася в довгострокові облігації, що забезпечують стійкі доходи. Перевага даної стратегії полягає в тому, що вона сприяє задоволенню потреб ліквідності інвестора і отриманню довгострокового доходу.
. Стратегія очікування процентних ставок, є самою агресивною з усіх пасивних стратегій і полягає в тому, що інвестор постійно оновлює цей портфель у відповідності з прогнозом процентних ставок та економічної кон'юнктури. У злучає прогнозу зростання процентних ставок купуються короткострокові облігації і, навпаки.
. Стратегія імунізації грунтується на такому показники як дюрація. Дюрація - це середньозважений термін до погашення, в перебігу якого грошові потоки, інкасовані інвестором забезпечують повернення вкладених коштів.
В
F1 - обсяг купона;
K - бажана ставка прибутковості;
P0 - ціна покупки;
n - порядковий номер виплати;
Методи активного управління портфелем облігацій грунтується на припущенні, що ринок облігацій не є на стільки ефективним, щоб інвестор не зміг витягти прибуток більшу ніж середній рівень, тобто інвестор завжди може знайти на ринку недооцінені облігації або може спрогнозувати еволюцію процентних ставок і зіграти правильно на термінах до погашення. Для цього використовуються горизонтальний аналіз, в рамках якого проглядається певний період часу і можлива структура процентних ставок на початок і кінець періоду часу, аналізуючи можливий прибуток двох облігацій: тієї, якої знаходиться в портфелі інвестора і тієї, яка може її замінити. Аналіз здійснюється в 4-х розділах:
1. Ефект часу.
2. Ефект зміни процентних ставок.
. Виплата купонів.
. Відсоток від реінвестування купонів.
В
На основі здійснюваного аналізу робляться відповідні висновки про необхідність придбання або заміні облігацій з портфеля. p align="justify"> Операції з заміни облігації з портфеля можуть бути класифіковані наступним чином:
1. Заміна на аналогічну облігацію. Мотивом може бути тимчасове відхилен...
