рнення власності колишнім власникам у натуральному вигляді, і компенсація, тобто повернення вартості конфіскованого майна грошима або спеціальними ваучерами. Реприватизація в обох цих формах проводилася в колишній Чехословаччині (потім у Чехії), Угорщині, Болгарії, Словенії, Хорватії, Естонії. Досвід постсоціалістичних країн показав, що найбільш сприятливо реприватизація протікає в тих випадках, коли вона передує основним акціям по приватизації. Запізнення з проведенням реприватизації, особливо у формі реституції, може призвести до конфліктів між інвесторами, вже вклали свої капітали, і особами, що пред'являють права власності як колишні власники майна. Така ситуація досить несприятлива для залучення іноземних інвестицій. В
Глава 2. Етапи приватизації в Росії.
2.1. Акціонування і ваучерна приватизація.
У Росії завдання швидкого відходу держави зі сфери безпосереднього управління підприємствами вирішувалася за допомогою їх масового акціонування і ваучерної приватизації в 1992-1994 рр.. У короткий термін була створена законодавча база приватизації, де були прописані її форми, методи, варіанти пільг для всіх категорій акціонерів, колективних та індивідуальних власників.
Російський ваучер був неіменних, і на ньому стояв грошовий номінал, розрахований за балансовою вартістю сукупних державних виробничих фондів на 1 липня 1992 Це дозволило без особливих труднощів в короткі терміни консолідувати великі пакети ваучерів і виробляти масштабні ваучерні вкладення на аукціонах з продажу акцій приватизованих підприємств.
У первинному розміщенні акцій більшості компаній брали участь такі групи інвесторів: працівники та менеджмент компаній (трудові колективи), великі інституційні інвестори (банки, інвестиційні фонди та компанії, компанії-суміжники), дрібні інвестори (громадяни та їх об'єднання).
Трудові колективи на ваучерної етапі отримали безпрецедентні за світовими заходам пільги, що пояснювалося прагненням влади провести первинне закріплення прав власності досить швидкими темпами і без великих соціальних конфліктів. Тому за підсумками ваучерного етапу контроль над 75% приватизованих компаній здійснювали внутрішні акціонери, і таким чином був створений резерв для неминучого подальшого перерозподілу капіталу. Пакети трудових колективів швидко розмивалися, і вже через рік після завершення ваучерної приватизації частка внутрішніх акціонерів у капіталі компаній істотно знизилася, а зовнішніх-збільшилася майже вдвічі.
Великі інституційні інвестори проявляли інтерес в основному до підприємств паливно-енергетичного комплексу, експортним підприємствам (чорна та кольорова металургія), торговельним компаніям. Більшість же приватизованих компаній, особливо в обробних галузях, стратегічного інвестора не отримали. Банки, сподіваючись на великі спекулятивні доходи, придбали за ваучери безліч пакетів акцій компаній, що опинилися абсолютно неконкурентоспроможними і ...
