назву ефекту фінансового важеля. Маніпулювання фінансовим важелем дозволяє збільшити рентабельність власних коштів до півтора з відповідним зростанням ступеня ризику. У світлі цього потрібно знаходження оптимальної величини ефекту фінансового важеля. (Її розрахунок проводиться за допомогою досить складної формули, яку можна знайти в спеціальній літературі.)
4. Управління фінансовими інвестиціями
Під фінансовими інвестиціями розуміються довгострокові вкладення грошових коштів з метою отримання постійного доходу (фінансової ренти) або великої одноразової виплати.
Якщо об'єктом реальних інвестицій служать виробничі об'єкти, приносять в процесі експлуатації прибуток, то об'єктом фінансових інвестицій є цінні папери (акції та облігації), а також банківські депозити.
Інвестиції в банківські депозити є достатньо надійним способом вкладення коштів, так як великі банки розоряються порівняно рідко. Ставка позичкового відсотка по депозитах щодо невелика, стабільна і незначно варіює від банку до банку, тому на практиці стоїть питання вибору не стільки вигідною ставки, скільки найбільш підходящого банку, що надає потрібний комплекс фінансових послуг.
Зазвичай ставку банківського відсотка приймають за В«точку відлікуВ», базу порівняння для визначення вигідності вкладень у цінні папери. Таке інвестування з метою отримання дивіденду на акції і відсотка за облігаціями вважається вельми привабливим. Особливо це стосується дивідендів по простих акціям. Їх величина не фіксується, тому в залежності від успіхів фірми може бути вельми великий. Крім того, у разі продажу акцій можна отримати дохід на курсовій різниці.
Інвестувати в цінні папери має сенс тільки в тому випадку, якщо це найбільш дохідний з усіх можливих варіантів вкладень, очікуваний дохід вище, ніж можна отримати в банку; рентабельність інвестицій вище темпу інфляції (це відноситься також і до інвестицій в банківську сферу).
Сукупність цінних паперів, які фірма набуває з метою вилучення постійного доходу, отримала назву фондового портфеля. При управлінні ним постійно доводиться вирішувати два взаємовиключні завдання: забезпечувати його максимально можливу прибутковість (яка прямо пропорційна ризику вкладень) і водночас максимально можливу надійність. Останнє може бути досягнуто переважним інвестуванням в державні цінні папери - облігації та казначейські зобов'язання.
Фондовий портфель може складатися з цінних паперів різного терміну дії, мати регіональну, галузеву, національну чи міжнародну орієнтацію.
Залежно від конкретного змісту фондового портфеля прийнято виділяти чотири типи В«наборівВ».
1. В«Портфель зростанняВ», містить цінні папери, курс (ціна) яких постійно збільшується. Він орієнтований на залучення капіталу, так як такого роду активами зазвичай виплачуються мінімальні доходи.
2. В«Портфель доходуВ», ...
