складається з паперів, які приносять високі дивіденди і відсотки. Оскільки ставлення останніх до курсової вартості паперів вище середнього рівня, вона, в відміну від попереднього випадку, зростає відносно повільно.
3. В«Портфель доходу особливого ризикового капіталу В», що включає цінні папери молодих, ризикових фірм, прагнуть до швидкого розширення своєї діяльності.
4. В«Портфель стабільного доходу В», який об'єднує, як правило, державні облігації та цінні папери, випущені найбільш великими і стабільними компаніями. Вони високо надійні, хоча і не настільки прибуткові, як попередні.
Практика показує, що найдоцільніше мати збалансований портфель цінних паперів, що потребує врахування таких факторів:
Гј співвідношення стратегічних і тактичних цілей і завдань розвитку фірми;
Гј стану ринку цінних паперів (насиченості, динаміки курсової вартості, наявності законодавчих пільг чи обмежень за їх купівлю, володінню, складності переходу від одного власника до іншого);
Гј загального стану в економіці країни в цілому і в окремих галузях і регіонах;
Гј підтримки необхідної ліквідності (тобто В«продаваемостиВ») цих паперів:
Існують наступні види стратегії управління портфелем цінних паперів:
1) стратегія постійної суми. При підвищенні курсу цінних паперів частина портфеля продається;
2) стратегія постійного співвідношення. Підтримується постійний питома вага відповідних видів цінних паперів у портфелі;
3) стратегія витратного усереднення, застосовувана в умовах спокійного стану ринку. Її суть полягає в тому, що через певні періоди постійна сума вкладається в прості акції, і якщо їх курс росте, то вони реалізуються, а дисконт йде на депозит у банк або в облігації для формування фонду наступних покупок;
4) стратегія змінного співвідношення. Питома вага окремих видів цінних паперів у портфелі зв'язується з біржовими індексами.
Управління портфелем цінних паперів полягає у плануванні та регулюванні його складу з метою збереження та збільшення вартості капіталу на основі зростання курсової вартості активів, розширення масштабів діяльності (за рахунок поглинання конкурентів, постачальників сировини), а також зниження загального господарського та фінансового ризику.
Таке управління грунтується на оцінці ефективності інвестування, яка може здійснюватися кількома способами:
1) шляхом порівняння середньорічний рентабельності інвестицій зі ставкою банківського відсотка;
2) на основі зіставлення прибутковості вкладень з рівнем інфляції. Як і в попередньому випадку, прибутковість вкладень
повинна бути більш високою;
3) виходячи з терміну окупності. Останній наближено можна отримати за допомогою ділення загальної суми інвестицій на очікувану величину доходу;
4) шляхом зіставлення обсягів інвестицій, необхідних для отримання доходу заданої величини;
5) за допомогою графічного відображ...
