ь акціонерів в першу чергу.
Недоліки критерію:
1) не враховується зміна вартості грошей у часі: не робиться розходження між проектами з однаковою сумою середньорічного прибутку, але неоднаковою по роках, а також між проектами, що мають однакову середньорічну прибуток, але що генерується протягом різної кількості років, і т.п.
2) залежність від системи бухгалтерського обліку, застосовуваної конкретним інвестором. p> Такий критерій може використовуватися на перших етапах опрацювання проекту, коли визначається в загальних рисах потенційна прибутковість проекту і доцільність його подальшої, більш детального опрацювання.
2. Термін окупності інвестицій (Т ок ) - це період часу, протягом якого окупаються інвестиційні витрати. Цей період потім порівнюється з тим часом, який керівництво фірми вважає економічно виправданим для реалізації проекту.
Момент окупності - найбільш ранній момент часу в розрахунковому періоді, після якого кумулятивні (Накопичені) поточні чисті грошові надходження стають і залишаються невід'ємними.
(7)
ЧД сг = П год + АТ; (8)
де К 0 - початкові інвестиції/інвестиційні витрати;
ЧД сг - середньорічний чистий дохід від реалізації ІП;
П год - чисті надходження/чистий прибуток;
АО - амортизаційні відрахування на повне відновлення основних засобів.
Формула (7) застосовується при рівномірному надходженні доходів протягом усього терміну окупності інвестицій. Якщо ж доходи нерівномірно розподіляються по роках реалізації ВП у протягом всього терміну його окупності, то застосовується така формула:
(9)
де - номер року, в якому сума грошових потоків поміняла знак (стала позитивної);
- сума грошових потоків на момент t;
- грошовий потік, який змінив знак з негативного на позитивний.
Для менеджера і власників капіталу термін окупності - це міра ліквідності і ризику вкладень; для банку - мінімальний термін кредитування.
Переваги методу окупності інвестицій полягають у простоті і ясності для розуміння. Недоліки полягають у наступному:
- НЕ враховує доходи (надходження), які отримає фірма після завершення економічно виправданого строку окупності;
- НЕ враховується фактор часу, тобто ігнорується відмінність цінності грошей у часу;
- всі ІП припускають разове вкладення первинних інвестицій [30; 168]. p> Критерій доцільності реалізації ІП визначається тим, що тривалість Т ок ІП виявляється меншою в порівнянні з економічно виправданим терміном його окупності.
Поряд з перерахованими критеріями, в ряді випадків можливе використання і ряду інших: інтегральної ефективності витрат, точки беззбитковості, простий нормою прибутку, капіталовіддачи і т.д. Для застосування кожного з них необхідно ясне уявлення про те, яке питання економічно...
