й припадала на вкладення в короткострокові боргові цінні папери, а рублеві інвестиції спрямовувалися переважно на купівлю акцій російських компаній.
В останні роки у світовій економіці простежується стійка тенденція до зростання залучення капіталу в позичкової формі. Як показує світовий досвід, практично жодна держава у світі при створенні розвиненої ринкової економіки не могло обійтися без зовнішніх позикових фінансових ресурсів.
У сучасному світі експорт позичкового капіталу здійснюється як за державною, так і по приватної лінії, на двосторонній і багатосторонній основі, на пільгових і комерційних умовах. За цільовим призначенням це можуть бути офіційна державна допомога розвитку, кредити на здійснення конкретних інвестиційних проектів, технічна допомога, експортні кредити, облігаційні позики та ін
Велика частина позичкових інвестицій припадає на міжнародні фінансові організації (МБРР, МВФ, MAP, МФК, ЄБРР, АзБРР та ін), великі комерційні банки та банківські консорціуми, національні фонди економічного співробітництва з зарубіжними країнами та ін
Як свідчить світова практика, більш жорсткі умови позик і кредитів пропонують приватні банки та державні організації при кредитуванні експортних поставок. З точки зору звичайних комерційних умов (термін кредиту, пільговий період, рівень процентної ставки), найбільш переважними є кредити міжнародних фінансових організацій і двостороння допомога розвитку. Виходячи з цього в основному будується структурна політика уряду Росії щодо залучення позичкових інвестицій.
Новою формою залучення іноземного капіталу до Росії стане випуск і розміщення єврооблігацій (євробондів). Вихід на європейський ринок капіталу став можливий після присвоєння Росії найбільшими рейтинговими агентствами "Standard & Poor's" і "Moody's" кредитного статусу.
Єврооблігації служать тим же цілям, що і Державні казначейські облігації (ДКО) і Облігації федерального позики (ОФЗ), з їх допомогою фінансується дефіцит державного бюджету.
Слід підкреслити, що залучення фінансових ресурсів шляхом емісії єврооблігацій значно вигідніше для Росії, ніж випуск ДКО та інших видів боргових зобов'язань для внутрішніх інвесторів, оскільки прибутковість по них істотно нижче і обійдуться вони Мінфіну дешевше внутрішніх боргових зобов'язань. Крім того, випуск єврооблігацій є одним із способів зниження станового ризику для іноземних інвесторів.
Обсяг першого випуску єврооблігацій склав 1 млрд дол, з фіксованою ставкою і терміном обігу. У 1997 р. Росія планує залучити з європейського ринку капіталів близько 1,3 млрд дол
Аналіз галузевої структури іноземних інвестицій у Росії за 1993-1996 рр.. дозволяє зробити висновок, що приплив закордонних капіталовкладень обмежується не тільки наявністю високих політичних та економічних ризиків, а й протидією сил, що прагнуть уникнути конкуренції на внутрішньому ринку.
За даними Держкомстату, із загального обсягу і...
