них ставок. Крайнім випадком може стати фінансування бюджетного дефіциту за рахунок грошової емісії;
. ефект втрати податкових надходжень: обслуговування державного боргу вимагає використання частини податкових надходжень або збільшення державного боргу на суму його обслуговування;
. ефект фіскальної політики: можливість використання позик впливає на зменшення дисципліни бюджетного процесу, тому що фінансування додаткових витрат за рахунок державного боргу не потребує збільшення податків, отже, створює додаткові навантаження на приватний сектор, з одного боку, і підвищує схильність виборців завдяки збільшенню бюджетного фінансування певних видів витрат, з іншого;
. ефект економічної залежності країни: як відзначають деякі економісти, інвесторів хвилюють великі обсяги державного боргу ще з часів, коли король Англії Едвард III проголосив дефолт за своїми зобов'язаннями перед італійськими банкірами в 1335 році. У разі, коли значна частина боргових зобов'язань перебуває в руках нерезидентів, незначна зміна ринкової кон'юнктури на рівні як країни, так і світової економіки, може призвести до значних коливань валютного курсу та динаміки потоків капіталу;
. ефект політичної залежності країни: в умовах великого обсягу державного боргу, кризи ліквідності внутрішнього фінансового ринку і низького рівня заощаджень єдиним виходом щодо уникнення дефолту при збереження належного рівня урядових витрат є залучення зовнішнього фінансування. Однак у таких умовах кредитори можуть висувати ряд додаткових умов і заходів щодо зміни економічного курс і міжнародного політичного позиціонування країни.
Інші дослідники показують, що державний борг здійснює значний вплив не тільки на економіку країни, зміну ринкової кон'юнктури, фіскальну і монетарну політики держави, але і на її політичну та економічну незалежність. Тому макроекономічні ефекти державного боргу є якісними оцінками результатів прояву економічних процесів і явищ, створених державним боргом, через що їх можна розглядати як об'єкти статистичного аналізу та оцінки. Основними ефектами державного боргу, є збільшення сукупного попиту і ВВП в короткостроковому періоді і зменшення рівня заощаджень, інвестицій і національного багатства в довгостроковому періоді. Таким чином, державний борг впливає на економічне зростання, грошовий обіг, рівень інфляції, ставки рефінансування, зайнятості, обсягу інвестицій в економіку країни в цілому і реальний сектор економіки, призводить до скорочення інвестиційних ресурсів в економіці, порушення відтворювальних процесів, зниження економічного зростання. Взаємозв'язок внутрішнього і зовнішнього боргу. Елімінування ефекту витіснення виявляється тим більш істотним, ніж вище міжнародна мобільність капітал...
