у і активніше його приплив у дану країну під впливом перевищення внутрішніх ринкових ставок відсотка над їх середньосвітових рівнем. При борговому фінансуванні бюджетного дефіциту ставки відсотка піднімаються особливо значно в тому випадку, коли стимулююча фіскальна політика супроводжується обмеженням пропозиції грошей з метою зниження рівня інфляції. Боргове фінансування дефіциту держбюджету збільшує попит на гроші, а Центральний Банк обмежує їх пропозицію. Це поєднання заходів економічної політики стимулює швидке зростання процентних ставок. Підвищення процентних ставок на внутрішньому ринку збільшує зарубіжний попит на цінні папери даної країни, що викликає приплив капіталу і збільшення суми зовнішнього боргу. p align="justify"> Обслуговування зовнішнього боргу вимагає передачі частини реального випуску продукції в розпорядження інших країн, що може викликати скорочення національного виробництва в майбутньому. Зрослий зарубіжний попит на вітчизняні цінні папери супроводжується підвищенням загальносвітового попиту на національну валюту, необхідну для їх придбання. В результаті обмінний курс національної валюти підвищується, що сприяє зниженню експорту та збільшення імпорту. Скорочення чистого експорту робить стримуючий вплив на економіку: в експортних і в конкуруючих з імпортом галузях знижуються зайнятість і випуск, зростає рівень безробіття. Тому початкове стимулюючий вплив бюджетного дефіциту може бути ослаблене не тільки за рахунок ефекту витіснення, але і за рахунок негативного ефекту чистого експорту, дедалі гіршого стан платіжного балансу країни за рахунком поточних операцій. Але одночасно приплив капіталу збільшує внутрішні ресурси і сприяє відносного зниження процентних ставок на внутрішньому ринку. У підсумку масштаби ефекту витіснення щодо скорочуються. Дефіцит рахунку поточних операцій, пов'язаний з несприятливим торговельним балансом, фінансується за рахунок чистого припливу капіталу, який може приймати такі форми:
. Міжнародні позики. Позики у закордонних урядів, у МВФ, у Світового Банку або у комерційних банків за кордоном збільшують розміри зовнішнього боргу. p align="justify">. Продаж активів іноземним інвесторам. Виручка від продажу довгострокових активів використовується для фінансування дефіциту платіжного балансу по поточних операціях. p align="justify">. Прямі інвестиції, які передбачають ввезення в країну іноземної валюти з метою організації нових підприємств з виробництва продукції. Ця валюта може бути використана для покриття дефіциту поточного рахунку. p align="justify">. Використання резервів. Країна може витрачати частину своїх офіційних резервів іноземної валюти для врегулювання платіжного балансу. p align="justify"> У разі здійснення будь-якої з цих заходів, чисті зарубіжні активи країни знижуються. Загроза поєднання кризи платіжного балансу і кризи зовнішньої заборгованості виникає в тому випадку, коли уряд збільшує борг за рахунок закордонних позик, розміри яких зна...
