"justify"> 3 - прибуток до сплати відсотків/сума активів;
X4-балансова вартість власного капіталу/позиковий капітал;
Х5 - обсяг продажів (виручка)/сума активів.
Константа порівняння 1,23.
Якщо значення 2 <1,23, то це ознака високої ймовірне тн банкрутства; значення 2> 1,23 і більше свідчить про малу ймовірність банкрутства.
Дана (п'ятифакторна; існує ще й двофакторна модель Альтмана) модель в даний час застаріла і багато в чому не відповідає російської дійсності.
Виділяються також наступні моделі:
четирехфакторной модель Таффлера
Zт = 0,53 До 1 +0,13 К 2 -0,18 Кз +0,16 К 4 ,
де К 1 - чистий прибуток/короткострокові зобов'язання,
До 2 - оборотні активи/сума зобов'язань,
До 3 - короткострокові зобов'язання/активи,
До 4 - виручка від реалізації/сума активів
Якщо Z т > 0,3, то непогані довгострокові перспективи, якщо Zт <0,2, то банкрутство більш ніж ймовірно.
Однак вони не придатні для Російських сільськогосподарських підприємств, тому розглянемо вітчизняні моделі.
Савицька пропонує власну модель діагностики ризику банкрутства (дискримінантний факторна модель):
= 0, 111X 1 + 13,239 Х 2 + 1,676 Х 3 + 0,515 X 4 + 3,8 ОХ 5 ,
де Х 1 - частка власного оборотного капіталу у формуванні оборотних активів;
Х 2 - відношення оборотного капіталу до основного;
Хз - коефіцієнт оборотності сукупного капіталу;
Х 4 - рентабельність активів підприємства,%;
Х 5
