чена за формулою
NV = -К
де NV- чиста вартість грошових коштів за весь термін використання обладнання, руб.;
Д, - грошовий потік в рік t, руб.;
К - інвестиційні витрати на придбання обладнання, руб
t - перший рік отримання доходу від інвестиційного проекту;
Т - термін корисного використання інвестиційного проекту, років.
Однак використання методу чистої приведеної вартості для оцінки ефективності інвестиційних проектів передбачає необхідність дисконтування грошових потоків, тобто вираз майбутніх грошових потоків через їх вартість у році, коли були зроблені інвестиційні витрати. Виконання цієї вимоги означає, що витрати, які фірма отримала за всі роки використання устаткування, повинні бути приведені до року 0 - часу, коли здійснені інвестиції (інакше його називають "роком сьогоднішнього дня"). Даний розрахунок можна виконати шляхом множення річних грошових доходів на коефіцієнт дисконтування та підсумовування отриманих результатів за формулою
Д = Д вЂў Кд + Д вЂў Кд + ... + Д-Кд,
де Добщ - загальний дисконтований потік за весь термін використання устаткування, руб.;
Д 1, Д, ..., Д - річні грошові доходи від використання обладнання і виручки від його продажу, руб.;
Кд, Кд, ..., Кд - коефіцієнти дисконтування по роках використання обладнання. p> При цьому коефіцієнти дисконтування грошових потоків до року здійснення інвестиційних витрат визначають так:
К =
де Е - ставка дисконтування (необхідна норма);
t - рік отримання доходу.
Внутрішня норма прибутку. Внутрішня норма прибутку являє собою ту розрахункову ставку відсотка (ставку дисконтування), при якій сума дисконтованих доходів за весь період використання інвестиційного проекту стає рівною сумі початкових витрат (Інвестиціям). Інакше можна сказати, що внутрішня норма прибутку - процентна ставка (ставка дисконтування), при якій чиста приведена вартість стає рівною нулю.
Для розрахунку внутрішньої норми прибутку можна використовувати наступне рівняння:
=
де К - початкові витрати, руб.;
Т - останній рік використання інвестиційного проекту;
Д-дохід, руб.; Евн-внутрішня норма прибутку; 1 - рік інвестування;
Ліва частина рівняння являє собою дисконтовану вартість первісних витрат, починаючи з року інвестування і закінчуючи останнім роком використання інвестиційного проекту. Аналогічно цьому права частина рівняння являє собою вартість всіх доходів за той же період.
Ставка відсотка, при якій обидві частини рівняння становят ся рівними, називається внутрішньою нормою прибутку.
Її значення знаходять з наступного рівняння:
В
Економічний сенс даного показника полягає в тому,
що він показує очікувану норму пр...
