ибутковості або максималь-
але допустимий рівень інвестиційних витрат в оцінюваний
проект. IRR повинен бути вище середньозваженої ціни інвестиційних ресурсів:
IRR> СС
Визначити IRR можна методом послідовної ітерації, розраховуючи NРV при різних значеннях дисконтної ставки (r) до того значення, поки величина NРV не прийме негативне значення, після чого значення 1RR знаходять за формулою
IRR = r + (r-r)
При цьому повинні дотримуватися наступні нерівності:
r IRRr, а NPV 0NPV
На практиці будь-яке підприємство фінансує свою діяльність з різних джерел. В якості плати за користування авансованих у діяльність підприємства фінансовими ресурсами воно сплачує відсотки, дивіденди, винагороди і т. п., тобто несе деякі обгрунтовані витрати на підтримку свого економічного потенціалу. Показник, що характеризує відносний рівень цих доходів, можна назвати ціною авансованого капіталу (СС). Цей показник відбиває сформований на підприємстві мінімум повернення на вкладений у його діяльність капітал, його рентабельність і розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої.
Економічний зміст цього показника полягає в наступному: підприємство може приймати будь-які рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності яких не нижче поточного значення показника СС (ціни джерела засобів для даного проекту). Саме з ним порівнюється показник 1RR, розрахований для конкретного проекту, при цьому зв'язок між ними така:
• якщо 1RR> СС, то проект варто прийняти;
• якщо 1RR <СС, то проект варто відкинути;
• якщо 1RR = СС, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
Оцінка ефективності інвестиційного проекту за методом рентабельності (Індекс прибутковості). Рентабельність - індекс прибутковості - ставлення наведених грошових доходів до інвестиційних витраті Можливо і інше визначення рентабельності (індексу прибутковості) - це відношення наведених грошових доходів до наведених на початок реалізації інвестиційного проекту інвестиційним витратам. Останнє визначення застосовне до ситуацій, коли капітальні вкладення в інвестиційний проект здійснюються протягом ряду років.
Для розрахунку індексу прибутковості використовується та ж інформація про дисконтованих грошових потоках, що і при обчисленні чистої приведеної вартості.
Загальна формула для розрахунку індексу прибутковості (I) виглядає наступним чином:
I = або I =
де Добщ ~ загальна сума дисконтованого доходу за весь термін реалізації інвестиційного проекту, руб.;
К - початкові витрати (інвестиційні витрати) на реалізацію інвестиційного проекту, руб.;
Кд - приведені капітальні витрати до початку реалізації інвести ційного проекту, якщо інвестиції здійснюються в плині ряду років, руб.
Індекс рентабельності (прибутковості, прибутковості) розраховує...
