бництво. У витрати, як правило, не включаються витрати на амортизацію. З доходу попередньо віднімається податок на прибуток, тому на практиці дохід визначається шляхом підсумовування маси прибутку за вирахуванням податку на прибуток та амортизації.
Для обчислення чистої приведеної вартості необхідно розташовувати інформацією не тільки про рух грошових коштів, обумовленому формуванням грошових доходів, а й про рух грошових коштів, пов'язаному з інвестиційними витратами, необхідними для реалізації інвестиційного проекту. Вищеназване рух грошових коштів, як було зазначено в першому розділі, називається грошовими потоками.
Таким чином, грошові потоки - рух коштів (доходів, витрат, інвестиційних витрат) за період реалізації інвестиційного проекту.
Метод оцінки ефективності інвестиційного проекту на основі чистої приведеної вартості дозволяє прийняти управлінське рішення про доцільності реалізації інвестиційного проекту виходячи з порівняння суми майбутніх дисконтованих доходів з необхідними для реалізації інвестиційними витратами (капітальними вкладеннями).
Для використання методу чистої приведеної вартості необхідно мати таку інформацію:
• про витрати на реалізацію інвестиційного проекту;
• про майбутню сумі можливих доходів від реалізації інвестиційного проекту;
• про очікуване економічно доцільному терміні використання інвестиційного проекту;
• про необхідної нормі прибутку (дисконтної ставки), по якої розраховується чиста приведена вартість.
Метод чистої поточної вартості (NРV) полягає в наступному.
1. Визначається поточна вартість витрат (/ о), тобто вирішується питання, скільки інвестицій потрібно зарезервувати для проекту.
2. Розраховується поточна вартість майбутніх грошових надходжень від проекту, для чого доходи за кожний рік СР (кеш-флоу) приводяться до поточної дати.
Результати розрахунків показують, скільки коштів потрібно було б вкласти зараз для отримання запланованих доходів, якби ставка доходів була дорівнює ставкою відсотка в банку або дивідендної віддачі капіталу. Підсумувавши поточну вартість доходів за всі роки, отримаємо загальну поточну вартість доходів від проекту (РV):
PV =
3. Поточна вартість інвестиційних витрат (Iо) порівнюється з поточною вартістю доходів (РV). Різниця між ними становить чисту поточну вартість доходів (NРV):
NPV = PV - I = - I
МРУ показує чисті доходи або чисті збитки інвестора від приміщення грошей в проект порівняно зі зберіганням грошей у банку. Якщо NPV> 0, значить, проект принесе більший дохід, ніж при альтернативному розміщенні капіталу і його слід прийняти. Якщо ж NPV <0, то проект має дохідність нижче ринкової, і тому гроші вигідніше залишити в банку і проект відкинути. Проект ні прибутковий, ні збитковий, якщо NPV = 0. p> Чиста приведена визна...
