able>
Сила виробничого важеля рівна 3, показує, що із зміною виручки від реалізації на 10% (180 руб. В± 10%) валовий дохід підприємства зміниться на 30% (30 руб. В± 30%). Велика сила впливу виробничого важеля характерна для підприємства з високим рівнем постійних витрат. Ситуація свідчить і про підвищений ризик, бо скорочення обсягів виробництва і реалізації обертається більш швидкими темпами падіння доходу і зниженням запасу фінансової міцності. Якщо обсяги реалізації опускаються нижче порога рентабельності, то підприємство нарощує збитки. Зміна виручки від реалізації є фактором, значущим для величини доходу, а надалі і чистого прибутку. Зростання обсягів виробництва те саме що ефект акселератора. Логіка функціонування операційного важеля застосовна не тільки у виробничій сфері фінансових ресурсів, але і в інвестиційної, оскільки будь-яке їх використання супроводжується постійними і змінними витратами.
Показником, узагальнюючим формування і використання фінансових ресурсів, служить зв'язаний ефект важелів
Рівень сполученого ефекту фінансового та операційного важелів
=
СФР х СПР
Рівень сполученого ефекту показує, на скільки відсотків зміниться чистий прибуток підприємства при зміні виручки від реалізації на 1%. Якщо рівень сполученого ефекту дорівнює 3,3, то зростання виручки від реалізації на 1% веде до зростання чистого прибутку на 3,3%. Підвищення значення одного з складових даного узагальнюючого показника може сигналізувати про зростаючу ступеня ризику в тій чи іншій сфері - фінансової або виробничої.
Оскільки процес використання ресурсів протікає в часі, то слід враховувати факт різної тимчасової цінності ресурсів. p> Процес нарощення інвестованої вартості описується формулою:
F n = P (1 + r) n
де F n - величина інвестованого капіталу через n років;
Р - інвестується вартість;
r - ставка відсотка в десяткових дробах (може використовуватися розрахункова ставка по аналізованих інвестиційним проектам або альтернативними напрямами використання коштів); p> n - кількість років (або оборотів капіталу).
Формула, що показує сьогоднішню вартість (Р) передбачуваного через n років доходу (F n ) матиме вид:
Р =
де Р - поточна (Приведена) вартість, тобто оцінка F n з позиції поточного моменту;
F n - дохід, планований до отримання в n році;
r - коефіцієнт дисконтування. p> Так, інвестована на 6 років (при річній ставці 12%) сума в 20 руб. до кінця періоду складе
F 6 = 20 (1 + 0,12) 6 = 39,48 руб. br/>
Якщо планований через 6 років дохід по інвестиційному проекту складе 39,48 руб., То його поточна вартість може бути оцінена в 20 руб. br/>
= 20 руб
...
