випуску. Фонд формується у наступному порядку: емітент укладає договір з банком про перерахування коштів у відповідній сумі на спеціальний рахунок. За цим коштам банком нараховується процентний дохід, який також використовується для викупу.
У умови випуску облігацій емітент може включити положення про відкрите чи закритому закладах, заставі, згідно з якими частина майна компанії може бути спрямована на забезпечення облігацій даної позики.
Важливим фактором, здатним залучити інвестора, є можливість конверсії облігацій в акції компанії. Це означає, що при зміні курсу цінних паперів інвестор може обміняти облігацію на акції в певній пропорції.
3. Оцінка акцій
В
Акція ( stock ) представляє собою часткову цінний папір, що свідчить про участь її власника у власному капіталі компанії. Акції випускаються тільки недержавними підприємствами та організаціями і на відміну від облігацій та інших боргових цінних паперів не мають встановлених термінів обігу. Купівля акцій супроводжується для інвестора придбанням низки майнових та інших прав, зокрема право власника акцій брати участь в управлінні товариством (зазвичай за винятком привілейованих акцій), у розподілі прибутку товариства та в отриманні частки майна, пропорційної його внеску в статутний капітал, у разі ліквідації даного суспільства. Виділяють дві категорії акцій: звичайні і привілейовані.
Звичайна акція ( common stocks ) дає право на отримання плаваючого доходу, тобто доходу, що залежить від результатів діяльності товариства, а також право на участь в управлінні (одна акція - один голос). Розподіл чистого прибутку серед власників звичайних акцій здійснюється після виплати дивідендів за привілейованими акціями і поповнення резервів. передбачених установчими документами та рішенням зборів акціонерів. Іншими словами, виплата дивідендів по звичайних акціях нічим не гарантована і залежить виключно від результатів поточної діяльності і рішення зборів акціонерів.
Власник привілейованої акції ( preferred stocks ), як правило, має переважне право за порівнянні з власником звичайної акції на отримання дивідендів у формі гарантованого фіксованого відсотка, а також на частку в залишку активів при ліквідації товариства. Дивіденди за такими акціями в більшості випадків повинні виплачуватися незалежно від результатів діяльності товариства і до їх розподілу між власниками звичайних акцій. Тим самим обумовлюється відносно менша ризиковість привілейованих акцій; одночасно це відбивається і на величині дивідендів, рівень яких в середньому, як правило, боле низький у порівнянні з рівнем дивідендів, що виплачуються по звичайних акціях. Крім того, привілейована акція не дає право на участь в управлінні суспільством, якщо інше не передбачено статутними документами.
Подібно ситуації з облігаціями розрізняють кілька кількісних характеристик, що викори...
