та вторинний (біржовий) ринок, де продаються і купуються раніше випущені цінні папери. Існує також позабіржовий (вуличний) ринок цінних паперів, де реалізуються цінні папери, які з тих чи інших причин не можуть бути продані на біржі.
Обидва ознаки ринку позикових капіталів характерні для всіх розвинених країн, проте, безумовно, про стан національного ринку судять по другому (інституційному) ознакою, особливо по наявності і ступеня розвиненості його двох основних ярусів:
кредитно-банківської системи;
ринку цінних паперів.
Функції ринку капіталів визначаються його сутністю і тією роллю, яку він виконує в системі суспільного господарювання.
Виділяють п'ять основних функцій ринку позикових капіталів:
перша - обслуговування товарного обігу через кредит;
друга - акумуляція грошових заощаджень юридичних, фізичних осіб та держави, а також іноземних клієнтів;
по-перше, перші три функції стали активно використовуватися в промислово розвинених країнах лише в післявоєнний період;
по-друге, у перших чотирьох функціях ринок виступає в якості своєрідного посередника в русі капіталу;
по-третє, всі функції спрямовані на забезпечення ефективного функціонування системи державно регульованої економіки.
Так само необхідно розглянути поняття дисконтування. Категорія дисконтування нерозривно пов'язана з фактором часу і тією роллю, яку взагалі грає час при визначенні категорії відсотка. p align="justify"> Дисконтування ("дисконт" - знижка) - це спеціальний прийом для порівняння поточної (сьогоднішньої) і майбутньої цінності грошових сум. Для розрахунку майбутньої цінності сьогоднішньої суми грошей використовується формула (1)
(1)
де t - кількість років, r - ставка відсотка.
Для розрахунку сьогоднішньої цінності майбутньої суми грошей використовується формула (2), вона дозволяє дисконтувати майбутні доходи.
(2)
Важливим показником при оцінці інвестиційних проектів є чиста дисконтована цінність (NPV). Вона являє собою різницю між дисконтованою сумою очікуваних доходів і витратами на інвестиції, тобто NPV = PV-C. Використання критерію чистої дисконтованої цінності означає, що інвестування має сенс тільки тоді, коли NPV? 0. У зв'язку з показником NPV, розглянемо ще один важливий показник, званий внутрішньою нормою доходу (IRR). Цей показник означає таку дисконтування, при якій чиста дисконтована цінність дорівнює нулю (формула 3). br/>
( 3)
2. Ринок цінних паперів
2.1 Функції ринку цінних паперів
Фондовий ринок дозволяє вирішув...
