удь-яке джерело коштів має свою вартість, а основне розходження між власними і позиковим капіталом полягає в тому, що виплата дивідендів як ціни за користування власним капіталом не є обов'язковою, тоді як виплата відсотків, які є ціною, що сплачується комерційною організацією за залучення позикового капіталу, обов'язкове. Таким чином, залучення позикових коштів пов'язано з тягарем постійних фінансових витрат, які повинні покриватися поточному доходом [7, с.241]. p align="justify"> До постійних фінансових витрат прийнято відносити витрати по сплаті відсотків за користування позиками і позиками, а також витрати з фінансової оренди.
Постійні фінансові витрати в частині відсотків за позиками і кредитами формально виділені в окрему статтю у формі № 2. Ці витрати зіставляються з прибутком до вирахування відсотків і податків; відповідний показник носить назву коефіцієнта забезпеченості відсотків до сплати (TIE). p align="justify"> = Прибуток до вирахування відсотків і податків/Відсотки до сплати (12)
Значення цього коефіцієнта повинно бути більше одиниці (100%), в іншому випадку комерційна організація не зможе в повному обсязі розрахуватися із зовнішніми інвесторами по поточному зобов'язаннями.
Якщо в знаменнику TIE додати витрати по довгостроковій оренді, то відповідний показник буде називатися коефіцієнтам покриття постійних фінансових витрат (FСС).
FСС = Прибуток до вирахування відсотків і податків/(Відсотки до сплати +
+ Витрати з фінансової оренди) (16)
Зниження величини значень коефіцієнтів TIE і FСС свідчить про підвищення ступеня фінансового ризику. Ці показники тісно пов'язані з рівнянням фінансового левериджу. Низьке значення показників TIE і FСС відповідає з високою часткою позикового капіталу. Поєднання значень показників структури джерел і коефіцієнтів покриття варіюють по галузях. Ризикова частка однієї галузі, для позикового капіталу, може не бути ризиковою для іншої галузі [7, с. 243]. p align="justify"> В даний час значення коефіцієнтів покриття для російських підприємств розраховують в рамках внутрішнього аналізу, так як згідно з нормативними документами основна частина відсотків за кредит списується на собівартість і входить складовою частиною до статті В«Собівартість реалізації товарів, продукції, робіт , послуг В»у формі № 2.
З вищевикладеного необхідно підкреслити, що не існує єдиних нормативних критеріїв для розглянутих показників. Вони залежать від багатьох чинників: галузевої приналежності підприємства, принципів кредитування, сформованої структури джерел коштів, репутації підприємства та ін Існує лише одне правило. Яке В«працюєВ» для підприємств будь-яких типів: власники підприємства (акціонери, інвестори та інші особи, які зробили внесок у статутний капітал) віддають перевагу розумний ріст у динаміці частки...
