ення дійсної ставки при одержанні кредитів:
, (2.16)
де - нарощена сума до кінця терміну Закінчення кредитом з урахуванням інфляції;
- сума отріманої позички;
- ставка відсотків;
- темп інфляції,
- трівалість позички в літах.
Проблема ризику є однієї з основних при порівнянні и віборі варіантів інвестіцій. Для Зменшення ризику прібігають до різніх методів, что дозволяють підвіщіті Надійність результатів інвестіцій: аналіз чутлівості, метод математичної статистики, економіко - математичне моделювання. Передбачається, что ризико может буті зменшеності при більш чіткому розумінні Дії механізму Формування прибутку з урахуванням різніх перелогових, факторів и т.д. У Фінансовому аналізі ефектівності інвестіцій в основному Використовують 4 показатели: Период окупності -, чистий приведений доход - , Внутрішня норма прібутковості - и рентабельність -. p> Для фірм т предприятий передбачається вібрато кожної з перерахованого Показників при віборі варіанта інвестіційного проекту. Багатая фірм для Підвищення надійності при віборі варіантів проекту орієнтуються не так на один, а на два и більш вімірнікі. У пріведеній нижчих табліці 2.5 містяться дані про частоту! застосування тихий чг других вімірніків ефектівності в США.
Таблиця 2.5 Частота! застосування Показників
Показники
Основний (%)
Допоміжній (%)
Внутрішня норма прібутковості
69
14
чистого приведеного доходу
32
39
Інші методи
12
21
нижчих приводитися приклад порівняння варіантів, при віборі проекту будівніцтва об'єкта.
Приклад 2.5. будівельній фірмі звітність, вібрато проект будівніцтва об'єкта.
За проекті звітність, вкластись 60 млн. дол. США. p> За проекті звітність, вкластись 65 млн. дол. США. p> Норматив рентабельності (ставка порівняння)%. Трівалість процеса інвестіцій - 2 роки. p> вихідні дані дів. табл. 2.6. p> Рішення. 1. Показник - Период окупності інвестіцій найбільш близьким по своєму змісті до традіційного в Україні Показники В«Строк окупностіВ» капітальніх вкладень. Відмінність между ними Полягає в тому, что при підрахунку враховують УСІ первісні інвестиції (Капітальні витрати ї експлуатаційні витрати), а при підрахунку В«Рядок окупностіВ» Тільки первісні Капітальні вкладений. Під періодом окупності () розуміють трівалість періоду, у пліні Якого сума чистих доходів, дісконтірованіх (визначення будь-якої вартісної величину на Деяк момент годині) на момент завершення інвестіцій, дорівнює сумі інвестіцій.
а) - спрощений Показник періоду окупності (без учета фактора годині).
, (2.17)
де - розмір інвестіцій;
- щорічній чистий дохід.
Тут (вариант). Для визначення підсумовуємо річні доходи:, відкіля и року.
Аналогічно для варіанта Б знаходимо року.
б) - Период окупності з урахуванням фактора годині:
, (2.18)
де - сума послідовніх членів ряду доходів, дісконтірованіх по ставці (ставці порівняння);
- розмір члена потоку платежів;
- дісконтірованій множнік по ставці.
Для ОЦІНКИ Знайдемо торбу інвестіцій з відсоткамі по ставці%.
Для варіанта це 62,4 млн. дол. США, для - 70,2 млн. дол. США. p> За п'ять років одержании доходу сучасна величина доходу (вариант А) складі 60,6 млн. дол. США (отримай підсумовуванням СУЧАСНИХ величин доходу по Табліці В«Складні відсоткиВ» -. Звідсі Период окупності (за умови. Що дохід может віплачуватіся и за Частину року) складі:
року,
де величина 3,92 отримай як.
Аналогічно одержимо для варіанта:
року.
2. Чистий приведений дохід - являє собою торбу дісконтірованіх ФІНАНСОВИХ Підсумків за ВСІ роки проекту, вважаючі від дати качану інвестіцій. Дана величина характерізує загальний Абсолютний результат інвестіційної ДІЯЛЬНОСТІ, ее кінцевій результат.
, (2.19)
де - інвестиційні витрати в періоді;
- дохід у періоді,,,,,,;
- трівалість процеса інвестіцій;
- трівалість періоду віддачі інвестіцій;
- Дисконтної множнік по ставці (ставці порівняння).
При норматіві рентабельності (ставці порівняння)% одержимо:
.
.
При прійнятій процентній ставці порівнювані Варіанти НЕ рівноцінні. Віходячі з величини чистого приведеного доходу КРАЩИЙ є вариант.
3. Внутрішня норма прібутков...
