> З початком реформ в 1990-х роках на базі Російської республіканської контори Держбанку СРСР був заснований Держбанк РРФСР, який після скасування Державного банку СРСР став виконувати його функції і отримав його майно на території РРФСР. З прийняттям у грудні 1990 р. закону про Центральному банку РРФСР банк став виконувати функції випуску та вилучення грошей з обігу.
Найважливішою функцією Центрального банку Росії стала розробка і здійснення спільно з Урядом Росії єдиної грошово-кредитної політики, спрямованої на захист і забезпечення стійкості рубля.
Для грошово-кредитної політики в перший період ринкових перетворень були характерні відсутність постійних цільових орієнтирів, неузгодженість дій уряду РФ і Банку Росії. Якщо завдання уряду полягала в управлінні грошовими конструкціями і в запобіганні інфляційних процесів, то перед Банком Росії стояло завдання задоволення зрослих потреб економіки в платіжних засобах і одночасно контролю над темпом зростання грошової маси з метою обмеження монетарних чинників інфляції.
Грошово-кредитну політику, починаючи з 1990 року, можна розділити на 3 етапи:
- 1992-1996 рр..- Період гіперінфляції і дуже високої інфляції;
- 1996-1998 рр..- Снижающаяся, але висока інфляція (до дефолту);
- період після дефолту (після 1998 р.).
У період гіперінфляції 1992-1996 років будь-яка послідовна грошово-кредитна політика була практично відсутня. Це був початковий етап трансформації банківської системи. І всі його проблеми і невдачі відбилися на фінансової та грошової системах країни. Спільні проблеми призвели до дуже високої інфляції та загальної нестійкості фінансової системи країни. Основними інструментами Банку Росії, які він використовував у грошово-кредитній політиці в цей період, були ставка рефінансування (дуже висока - до 200-210% в 1993-1995 рр..), Норма обов'язкових банківських резервів, регулювання валютного курсу (включаючи адміністративні заходи) , державні цінні папери ДКО і міжнародні державні запозичення.
У 1996-1998 рр.. (До дефолту) Центральний банк і уряд проводили спрямовану політику щодо зниження рівня інфляції. Для цього використовувалися такі основні інструменти:
зовнішні запозичення, включаючи випуски державних цінних,
і кредити МВФ;
внутрішні запозичення за допомогою державних цінних паперів ДКО і ОФЗ
ставку рефінансування;
валютний коридор для курсу рубля.
Починаючи з 1995 року Центральний банк встановив межі коливань обмінного курсу рубля і визначив межі його змін.
З 1 січня 1998 р. на трирічний період (1998-2000 рр..) встановлюється центральний обмінний курс на рівні 6,2 рубля за один
долар США (після деномінації), при якому можливі відхилення не можуть перевищувати 15%.
З серпня 1998 року банк Росії перейшов до проведення політики плаваючого курсу рубля в рамках нових меж валютного коридору, який встановлено на рівні 6-9,5 руб. / долар. А у вересні Банк Росії оголосив про скасування верхньої межі зміни офіційного курсу рубля 9,5 руб. / Дол.
Порівняно стабільний курс рубля і порівняно невисокий щодо колишніх років рів...
