середньозважена вартість залучення інвестиційних ресурсів.
Встановивши в процесі розробки основних напрямів інвестування бажані форми доходу, інвестор визначає частку кожної форми в сукупному доході від інвестиційних вкладень.
Управління інвестиційною діяльністю передбачає аналіз структури активів для приведення їх у відповідність зі структурою інвестиційних ресурсів та забезпечення необхідного рівня ліквідності.
Ліквідність інвестиційних активів повинна бути пов'язана з характером пасивів, які є джерелом їх фінансування [14, c. 8].
2. Проблеми розвитку банківського інвестування
Припливу в інвестиційну сферу приватного національного та іноземного капіталу перешкоджають політична нестабільність, інфляція, недосконалість законодавства, нерозвиненість виробничої та соціальної інфраструктури, недостатнє інформаційне забезпечення. Взаємозв'язок цих проблем підсилює їх негативний вплив на інвестиційну ситуацію. Слабкий інвестиційний потенціал пояснюється розбіжностями між виконавчою і законодавчою владою, Центром і об'єктами Федерації, наявністю міжнаціональних конфліктів в самій Росії і воєн безпосередньо на її кордонах, несприятливим для інвесторів законодавством, інфляцією, спадом виробництва та ін. Російське законодавство нестабільно, комерційна діяльність наштовхується на безліч бюрократичних перепон. Хоча і в цих сферах уже відбуваються деякі зміни. Всі ці фактори переважують такі привабливі риси Росії, як її природні ресурси, потужний, хоча технічно застарілий і хронічно недовантажений виробничий апарат, наявність дешевої й досить кваліфікованої робочої сили, високий науково технічний потенціал. У ринковій економіці сукупність політичних, соціально-економічних, фінансових, соціокультурних, організаційно правових і географічних чинників, властивих тій чи іншій країні, що залучають і відштовхують інвесторів, прийнято називати її інвестиційним кліматом. Ранжування країн світового співтовариства з індексу інвестиційного клімату або зворотному йому показнику індексу ризику служить узагальнюючим показником інвестиційної привабливості країни і барометром для іноземних інвесторів. Незважаючи на те, що вітчизняний ринок акцій протягом останніх декількох років демонструє стійке зростання, його вузькість через небажання більшості компаній ставати публічними і проблеми інфраструктурного характеру виступають чинниками, стримуючими інвестиції. Більше того, останнім часом намітилася тенденція переміщення торгівлі цінними паперами вітчизняних компаній на західні біржі, у той час як частка фондових майданчиків РФ в загальному обсязі торгів російськими акціями знизилася [9, c. 98].
У Росії досі відсутня своя система оцінки інвестиційного клімату та її окремих регіонів. Інвестори орієнтуються на оцінки численних фірм, що регулярно відстежують інвестиційний клімат в багатьох країнах світу, у тому числі і в Росії. Однак оцінки інвестиційного клімату в Росії, надані зарубіжними експертами на їх регулярних засіданнях, що проводяться поза Україною і без участі російських експертів, представляються мало достовірними. У зв'язку з цим постає завдання формування на основі ведуться в Інституті економіки РАН досліджень Національної системи моніторингу інвестиційного клімату в Росії, великих економічних районів і суб'єктів Федерації. Це забезпечить приплив і оптимальне використання інвестицій, послужить орієнтиром російським банкам у власній кредитній політиці.
Хоча вітчизняний ринок акцій в даний час і приносить немислимі доходи (у 2004 р середня прибутковість інвестицій у російські акції склала близько 40%, а з 2005 року - 10%), говорити про те, що він в повному порядку, не можна, оскільки удавану благополуччя при уважному розгляді виявляється непевним і хитким. Серйозні нарікання у фахівців викликає ціноутворення на російському фондовому ринку. Так, на розвинених ринках формування ринкової ціни акції відбувається, як правило, на основі фундаментальних факторів, в першу чергу оцінки фінансового стану компанії (її чистого прибутку, виручки та інших показників). У Росії ж поточна ціна акції багато в чому залежить від спекулятивних тенденцій, що, природно, несе з собою і високий інвестиційний ризик.
Якщо ж Росія зможе створити сильний фондовий ринок, то не тільки компанії зможуть залучати щодо дешеві гроші в достатній кількості, а й пересічні вкладники виграють від більш широкого набору інвестиційних інструментів. Тобто звичайні громадяни зможуть отримувати більший дохід по своїх заощаджень і робити це з меншим ризиком [12, c. 37].
Наслідком вузькості і відносній слабкості вітчизняного ринку акцій є різкі скачки вартості цінних паперів, що в якійсь мірі добре для дрібних і середніх спекулятивних гравців, але для великих стратегічних та інституційних інв...
