йважливішим для інвестора є забезпечення збереження та збільшення капіталу, то в портфель будуть включені цінні папери, що володіють більшою ліквідністю, випущені відомими інвесторами/з невеликими ризиками і заздалегідь очікуваними середніми або невеликими процентними виплатами - це "консервативний" портфель.
З змінами умов цілі портфеля можуть видозмінюватися і виглядати наступним чином:
• збереження і приріст капіталу (у відношенні цінні ^ паперів зі зростаючою курсовою вартістю);
• придбання цінних паперів, які за умовами обігу можуть замінювати готівку;
• доступ через придбання цінних паперів до дефіцитних видах продукції і послуг, майновим і немайновим правам;
• Розширення сфери впливу і перерозподіл власності, створення холдингових і ланцюгових структур;
• спекулятивна гра на коливаннях курсів в умовах нестабільного ринку цінних паперів;
• похідні цілі (зондування ринку, страхування від зайвих ризиків, регулювання грошової готівки і т.д.).
Виходячи з обраних для себе цілей організації можуть формувати різні типи портфелів цінних паперів. Тип портфеля - її характеристика з позицій цілей, перед ним поставлених.
Портфель цінних паперів, орієнтований на отримання доходів (дохідний портфель). Мета такого портфеля - отримання поточних доходів, прийнятна величина яких відповідала б ступеня ризику, яку інвестор вважав би за можливе для себе допустити. Організації, складові дохідні портфелі, здійснюють вкладення коштів в інструменти ринку цінних паперів, які приносять відсотки і дивіденди в сумах вище середнього рівня, а саме: в облігації акціонерних товариств, високоприбуткові акції, державні боргові зобов'язання.
Портфель зростання орієнтований на акції, з швидкозростаючою курсової вартістю на ринку цінних паперів. Мета такого портфеля - приріст капіталу, тому інвестор не орієнтується на поточну виплату дивідендів.
Портфель ризикованих вкладень складається переважно з цінних паперів молодих компаній або підприємств "агресивного" типу, що вибрали стратегію швидкого розширення на основі нових технологій і випуску нової продукції.
Збалансований портфель складається з цінних паперів з швидкозростаючою вартістю і з високоприбуткових. У цьому портфелі можуть бути присутніми й високо цінні папери. Таким чином, мети збільшення капіталу, отримання доходів і загальні ризики виявляються збалансованими.
У спеціалізованому портфелі об'єднуються цінні папери не за загальним цільовим, а за більш приватним критеріям, наприклад: портфелі стабільного капіталу і доходу; портфелі короткострокових фондів; регіональні та галузеві портфелі; портфелі іноземних цінних паперів.
Тип портфеля конкретного держателя не є чимось постійним, а варіюється слідом за станом ринку і відповідною зміною цілей інвестора.
При формуванні будь-якого з портфелів організація повинна забезпечувати необхідний рівень його ліквідності та мінімізацію витрат, пов'язаних з ним.
Поняття ліквідності портфеля цінних паперів може розглядатися з двох позицій:
• як здатність швидкого перетворення всього портфеля цінних паперів або його частини в грошові кошти;
• як здатність своєчасного погашення зобов'язань перед кредиторами, повернення їм запозичених грошових ресурсів, за рахунок яких був сформований портфель цінних паперів або його частину. У даному випадку на передній план виходить питання про Відповідно термінів залучення джерел, з одного боку, і сформованих на їх основі вкладень коштів, з іншого боку.
Отже, при формуванні інвестиційного портфеля організація повинна забезпечити його певну прибутковість і необхідний рівень ліквідності.
Прибутковість і ліквідність забезпечуються за допомогою вкладення коштів у різні види цінних паперів: акції, державні та корпоративні облігації, інші фінансові інструменти (депозитні сертифікати, векселі та ін.)
З точки зору принесеного доходу інвестиції в цінні папери - це один з додаткових джерел доходів після прибутку, отриманого від основної діяльності. Прибутковість інвестиційної діяльності організації залежить від низки економічних чинників та організаційних умов: стабільності розвивається економіки держави; існування різних форм власності у сфері виробництва та послуг, з перевагою акціонерної форми власності; гнучкості кредитної системи; наявності розвинутого ринку цінних паперів і його ринкових суб'єктів; налагодженості системи законодавчих актів і положень, що регулюють порядок випуску та обігу цінних паперів та діяльність самих учасників ринку цінних паперів; звернення першокласних цінних паперів.
З іншого боку, інвестиційна діяльність організаціях пов'язана з ризиком від операцій з цінними паперами. Ризик портфеля - це ступінь ймовірності, що складуться обстоя тва, за яких інвестор зазнає втрат, викликані інвес тіціямі в портфель цінних паперів, а також операціями по привле че...
