ві суми інвестори можуть отримати доступ до великих обсягів базових цінних паперів.
За цієї причини приватні інвестори часто використовують опціони для спекуляцій на ринках, очікуючи, що зможуть отримати великий прибуток при малих витратах і ризикуючи відносно невеликими сумами. Однак потрібно врахувати, що ставлення ризику до доходу у опціонів надзвичайно велика і математично шанси в значній ступеня проти покупців опціонів. Відповідно опціони - невідповідні інструменти для так званих фондів вдів і сиріт (тобто фондів, які дуже залежать від надходження необхідного доходу і, отже, не можуть собі дозволити ризикувати капітальними збитками).
Варрант
Оскільки, як уже говорилося, варранти дуже схожі на опціони колл, крім того, що короткі продажі по них здійснюють звичайно тільки маркет-мейкери і арбітражери, шляхи їх використання дуже подібні з покупкою опціонів колл.
Основне відмінність між варрантами та опціонами колл полягає в цінних паперах, на яких вони грунтуються. Компанії вирішують, чи випускати їм варранти проти своїх акцій, а опціони створюються для ринку і самим ринком (або приватно двома сторонами на позабіржовому ринку). На біржі зазвичай звертаються опціони на акції тільки найбільших випусків на ринку, проте свої варранти може випустити компанія будь-якого розміру.
Конвертовані ОБЛІГАЦІЇ
Як і для всіх інших похідних, один з частих засобів використання цих інструментів - арбітражні операції проти базового інструменту. Однак ці продукти застосовуються в якості альтернативи придбанню акцій, оскільки вони захищають інвесторів в акції от різких падінь цін на акції, оскільки в цьому випадку проявляється вартість облігаційної елемента.
Вони також використовуються для отримання додаткового доходу, в порівнянні з акціями, але, як уже згадувалося, мабуть, найбільше вони використовуються інвесторами, обмеженими вкладенням коштів тільки в інструменти облігаційного типу, які хочуть тільки скористатися звичайною підвищеної прибутковістю капіталу, вкладеного в акції, в порівнянні з облігаціями. br/>
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. Які три основні шляхи використання депозитарних розписок?
2. Опишіть різницю між хеджем виробника і хеджем споживача з використанням ф'ючерсних контрактів.
3. Що означає використання опціонів в страховому хеджуванні?
4. Опишіть співвідношення між андеррайтингом і продажем опціонів пут.
5. Для чого в основному використовуються конвертовані облігації?
ГЛАВА 6. ІНВЕСТИЦІЙНІ ФОНДИ
6.0 ЩО ТАКЕ ІНВЕСТИЦІЙНІ ФОНДИ
Інвестиційні фонди - це механізм, за допомогою якого приватні особи передають грошові кошти або активи в руки професійних менеджерів для управління. Вкладення тисяч інвесторів потім управляються як єдиний портфель, в якому у кожного інвестора є частка, пропорційна його інвестиції. Це дає наступні переваги
ПРОФЕСІЙНЕ УПРАВЛІННЯ:
у дрібних приватних інвесторів немає ні часу, ні знань в області процедур відбору акцій і роботи на фондовому ринку, але вони хочуть мати ті ж переваги від вкладення коштів в акції та облігації, що й великі професійні інвестори.
ДИВЕРСИФІКАЦІЯ:
в управлінні портфелем визнаний той факт, що диверсифікація знижує ризик, але дрібні інвестори не можуть досягти цього економічним шляхом через високі витрати на проведення операцій при невеликій кількості акцій.
ЗНИЖЕННЯ ВИТРАТ:
при керуванні великим числом дрібних інвестицій як одним великим портфелем можна домогтися економії за рахунок масштабу операцій, від чого інвестор може отримати вигоду у вигляді низької плати за управління.
НАДІЙНІСТЬ:
оскільки інвестиційні фонди практично у всіх країнах є об'єктом законодавства та регулювання, спрямованого на захист інтересів дрібних інвесторів, інвестори можуть бути в значній мірі впевнені, що фонд буде належним чином управляти їх засобами і захищати їх.
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. Дайте визначення колективного інвестиційного фонду
2. Які переваги інвестору надає такий фонд?
6.1 Колективні інвестиційні фонди в світі
Інвестиційні фонди (також відомі під назвою взаємні фонди в США, пайові трасти в Великобританії, SICAV у Франції та т.д.) в останні більш ніж десять років розвивалися в обстановці підйому в економіці західних країн.
РИНОК США
У США вартість інвестиційних фондів зросла з $ 60 мільярдів у 1980 р., коли йшло управління засобами 7 мільйонів рахунків інвесторів, до більш ніж $ 3 000 мільярдів в 1994 р., коли у фондах було 80 мільйонів рахунків інвесторів. За оцінками ці рахунки належать 75 мільйонам чоловік, або 40 В° о американських сімей.
РИНОК ВЕЛИКОБРИТАНІЇ
На меншому по розміру британському ринку за той же період вартість інвестиційних фондів зросла з 5 мільярдів фунтів стерлінгів до більш ніж 100 мільярдів фунтів стер...
