ивається торгівлею на основі базису або мінливості. Наявність у кожного продукту на ф'ючерсному ринку кількох дат закінчення терміну дії також дозволяє здійснювати такі операції на основі тривалості дії контракту. При цьому трейдери оцінюють аномалії в цінах по різних дат закінчення дії, особливо на підставі очікуваного процентного доходу за відповідними датам,
Арбітражні операції можуть проводитися й шляхом простого укладання угод на базовий актив і ф'ючерс, коли вважається, що ціна одного з цих інструментів завищена по відношенню до іншого. Наприклад, якщо ціна на готівковому ринку складає, наприклад, 100, а поточна ціна ф'ючерсу - 106 (тобто замість справедливої вЂ‹вЂ‹ринкової ціни 104 з попередніх прикладів), з'являється можливість отримання прибутку від дилінгу. Не маючи ніякого інтересу до базового активу як до такого, арбітражі? може купити готівковий інструмент за 100 (знаючи, що вартість ведення позиції становить 4, тобто фактична ціна - 104) і продати ф'ючерсний контракт по 106. У дату закінчення дії контракту ф'ючерсна ціна повинна злитися з готівковою. Отже, він купив по 104, а продав по 106 без ризику у випадку реальної зміни цін.
ОПЦІОНИ p> Оскільки при купівлі опціону колл і одночасний продаж опціону пут з тією ж ціною виконання і датою експірації штучно створюється ф'ючерсний контракт, розумно припустити, що всі дії, для яких використовуються ф'ючерсні контракти, в рівній мірі відносяться і до опціонах.
Однак опціони можуть застосовуватися і в інших цілях, особливо завдяки тому, що покупка опціону не створює зобов'язання, як у випадку ф'ючерсного контракту, а тільки право.
Страхове хеджування
Особливий спосіб використання опціонів пут - це забезпечення захисту від падіння ціни базового інструменту, де вартість такого захисту обмежена розміром премії, сплаченої за опціон. Перевага цього методу в тому, що за винятком витрат на премію, інвесторові не доведеться відмовлятися від потенційного прибутку у разі підвищення ціни.
Таким же шляхом опціони колл можуть використовуватися для страхового захисту. Якщо інвестор вирішив купити конкретну цінний папір, але не упевнений, що зараз для цього відповідний момент (тобто ціна акції, можливо, продовжує знижуватися), він може придбати опціон колл. Якщо ціна підніметься, він зможе отримати більшу частину вигоди від такого підвищення, але якщо ціна впаде, його збитки будуть обмежені величиною сплаченої премії.
Збільшення доходу
У ситуації, коли процентні ставки високі (і очікується їх падіння), а ціни на акції останнім часом були відносно нестійкими, опціони колл можуть виявитися надзвичайно дорогими (наслідок спекулятивного ринку). У такій обстановці інвестори можуть продати опціони колл проти наявних у них акцій у надії на те, що ціна акцій не підніметься до рівня суми премії і ціни виконання.
Якщо ціна на акції впаде, залишиться на тому ж рівні або підніметься менше, ніж до рівня суми премії і ціни виконання, інвестор зможе викупити опціон колл за меншу суму, ніж він заплатив за його покупку або опціон навіть може залишитися невикористаним до закінчення терміну дії. Отже, він отримає премію від торгівлі опціонами, і єдине, що їй слід побоюватися, - це те, що якщо ціна підніметься вище рівня суми премії і ціни виконання до дати експірації або в цю дату, від нього, може знадобитися продаж акцій. Існують професійні дилери за опціонами, які пропонують такі послуги з продажу опціонів, звані "перекриттям", іншим інвесторам.
Альтернативний андеррайтинг
Багато фінансові установи готові взяти на себе зобов'язання по гарантії (Андеррайтингу) нових випусків (тобто за певну плату дати зобов'язання купити нові акції за фіксованою ціною) акцій та облігацій. Продаж опціонів пут дає такий же результат, за винятком того, що продавець опціону пут може передумати купувати ці акції і вирішить викупити свій опціон для анулювання свого зобов'язання (у той час як це неможливо при звичайних зобов'язаннях з андеррайтингу).
Якщо ціна акції становить 100, інвестор може вирішити продати опціон пут з ціною виконання 100 за 4. Це означає, що йому, можливо доведеться (на прохання покупця опціону пут) купити акції за 100 в період, починаючи з сьогоднішнього дня і до дати експірації опціону. Однак, оскільки він отримав 4, ціна, за якою він повинен зробити покупку, якщо його про це попросять, складе тільки 96 (тобто 100 - 4). Якщо ціна акцій впаде нижче 96, природно, що інвестор понесе збитки. Проте, якщо ціна не впаде нижче 100 або взагалі підніметься, інвестор просто залишить у себе 4, що призведе до збільшення доходу, описаного вище.
Спекуляція
Хоча не самим інструментом визначається, чи є інвестиція спекулятивної або немає, слід зауважити, що опціони особливо зручні для використання в спекулятивних цілях. Ефект фінансового важеля, закладений в опціонах, означає, що за дуже невеликі грошо...
