лінгів, а кількість рахунків - з 1,5 мільйонів до більш ніж 6 мільйонів рахунків, які належать приблизно 1 мільйону інвесторів, або 5% сімей.
РИНОК ФРАНЦІЇ
Активи, керовані французькими керуючими фондами, збільшилися з дуже невеликих сум в 1980 р. до більш ніж $ 500 мільярдів у 1994 р.; майже 25 В° о французьких сімей тепер є власниками акцій інвестиційних фондів. На деяких більш молодих європейських ринках, таких, як ринки Португалії та Іспанії, були відзначені 40-процентні і більш високі темпи річного зростання інвестиційних фондів.
ПРИЧИНИ ЗРОСТАННЯ
Таким чином, схоже, що бурхливе зростання інвестиційних фондів є довгостроковою тенденцією у відповідь на зміни в економічній, фінансовій і соціальній ситуації, а саме:
• Підвищення обізнаності: інвестори все більше хочуть мати повну інформацію про розміщення своїх коштів і контролювати досягнення інвестиційних цілей.
• Прагнення до "прозорості": перевага віддається гнучким і ліквідним методам заощаджень, коли кожен елемент інвестиції видно прозорий - для інвестора. Пенсійні схеми та страхові поліси старого стилю не володіють такою якістю. p> • Використання інвестиційних фондів професійними інвесторами, інвестиційні фонди широко використовуються керуючими пенсійними фондами як вкладення пенсійних внесків. Цьому багато в чому сприяють зміни в пенсійних схемах: розмір пенсії зв'язується з сумою капіталу, накопиченого до пенсійного віком, а не з останньою заробітною платою даної особи. Компанії страхування життя також вкладають все більший відсоток своїх активів в інвестиційні фонди. Ці компанії пропонують контракти на страхування життя з великим елементом заощаджень з виплатою коштів в певну дату в майбутньому (а не тільки у випадку смерті) і, як правило, зв'язують ці виплати з прибутковістю акцій в інвестиційних фондах, якими керують або самі ці компанії, або інші організації.
• Розвиток персональних пенсійних схем, спостерігається зростання числа персональних пенсій, призначених для людей, що працюють самостійно, і "переносних" схем на разі зміни місця роботи. Зростанню кількості таких програм сприяло зниження впевненості в тому, що держава зможе забезпечити необхідні пенсії; причина цього частково криється в збільшенні частки літніх людей в населенні, а частково - в невизначеності економічного клімату, коли людина вже не поступає на роботу в організацію на все життя. Велика частка внесків до персональні пенсійні схеми вкладається через інвестиційні фонди.
• Більш високі доходи на фондовому ринку, навпаки, хороші доходи на фондовому ринку протягом десятиліття підкреслюють цінність інвестування більш прямим шляхом.
• Вартість акцій: також вважається, що довгострокова прибутковість акцій вище, ніж облігацій і депозитів: останні два інструменти втрачають свою вартість через постійну інфляції (навіть якщо вона невелика), у той час як акції можуть зберігати і зберігають свою реальну вартість.
• Фонди грошового ринку: вражаючий зростання фондів грошового ринку в деяких країнах відображає зниження інтересу до старомодному банківського обслуговування через філії і наявність більш високих доходів в інвестиційних фондах в порівнянні з дрібними депозитами в банках і інших ощадних установах.
• Сприятливий податковий режим, уряди багатьох країн надають особливу увагу взаємним фондам, встановлюючи податковий режим, котрий сприяє інвестиціям в ці фонди.
ІНВЕСТИЦІЙНІ ФОНДИ НА РИНКАХ З НЕЩОДАВНО минулої приватизації
Інвестиційні фонди - якщо вони належним чином організовані і управляються - надзвичайно життєздатна форма інвестування. Вони можуть вижити в таких проблемних умовах, як неліквідні ринки, економічний спад та інфляція. Більше того, вони мають потужний стимул для хорошого управління і збереження довіри з боку інвесторів, оскільки якщо вони не зуміють цього зробити, вони не зможуть більше залучати грошові кошти.
У більшості країн, у яких відбулася масова приватизація, колективні інвестиційні фонди зіграли важливу роль. У Росії на стадії масової приватизації чекові інвестиційні фонди були саме такими фондами, але зараз їм на зміну приходять фонди нового типу, які називаються пайовими інвестиційними фондами.
У довгостроковому плані є дуже хороші перспективи для розвитку інвестиційних фондів на ринках, що розвиваються країн Східної Європи і колишнього Радянського Союзу. Однак надзвичайно важливо, щоб вони були належним чином організовані і мали системи і стандарти, на основі яких вони зможуть розвиватися в найближчі роки.
ПИТАННЯ Для самоперевірки
1. У чому полягають основні причини зростання цієї галузі?
6.2 ЮРИДИЧНА І ОПЕРАЦІЙНА СТРУКТУРА ФОНДУ
Традиційно в управлінні і обслуговуванні фонду беруть участь такі організації:
• Керуюча компанія управляє майном фонду: бере інвестиційні рішення, здійснює адміністративне обслуговування інвесторів; для...
