ороною угоди в будь-якому випадку виступає покупець (зазвичай це велика компанія з великим числом постачальників).
Ще один продукт індустрії CF - це предпоставочний факторинг, або фінансування замовлень (purchase order finance), при якому фінансова компанія фінансує не існуючі, а майбутні грошові вимоги. Це відбувається, коли у компанії-клієнта є замовлення від покупця на виготовлення певної продукції, але остання ще не зроблена, і потрібні кошти на її створення. Такий продукт дає можливість клієнту активно залучати нових покупців і отримувати замовлення.
Існує можливість комбінування різних видів фінансування дебіторської заборгованості. Подібним синдикованих продуктом служить так зване фінансування ланцюжка поставок (supply chain finance), що поєднує в собі фінансування відразу декількох етапів торговельних відносин:
· закупівлі сировини виробником продукції у постачальника з відстрочкою платежу;
· реалізації виробником продукції оптової компанії з відстрочкою платежу;
· продажу продукції оптової компанії в торговельні мережі.
Фінансування різних етапів даної ланцюжка відбувається за допомогою таких інструментів, як реверсивний, предпоставочний і класичний факторинг.
Факторинг і подібні продукти передбачають надання клієнту комплексу послуг: на відміну від кредиту це не тільки фінансування, але й управління дебіторською заборгованістю, стягнення, оцінка та аналіз дебіторів. При факторингу, тобто при покупці дебіторської заборгованості, фінансування захищено краще, ніж при використанні інших форм застави, традиційних для банківського кредиту.
Основним способом захисту від простроченої дебіторської заборгованості для підприємців Євросоюзу є кредитне страхування, абсолютно нерозвинене в Росії. У нашій країні цим видом страхування займаються лише кілька компаній, які до того ж не володіють достатнім досвідом і методологією і тому перестраховують ризик за кордоном у великих глобальних страховиків. Таким чином, кредитне страхування на російському ринку поки недоступний для більшості компанії і є дорогим продуктом.
Розглянемо, наскільки широке поширення одержали ABL-продукти в країнах Європи. Візьмемо як приклад економіку Великобританії, Німеччини, Франції та Італії. За даними The Asset Based Finance Association (ABFA), тільки 4,1% бізнесменів Британії використовують ту чи іншу форму рефінансування дебіторської заборгованості (факторинг, ABL, SCF), проте в цілому на частку продуктів фінансування дебіторської заборгованості відноситься 13,34% ВВП, що можна визнати суттєвою цифрою. Таким чином, британський ринок рефінансування дебіторської заборгованості слід вважати найбільшим у Європі (табл. 2.).
Таблиця 2 Ринок факторингу в країнах ЄС
Країна ЕСВелікобрітаніяГерманіяФранціяІталіяКолічество клієнтів факторов42000120003500037000Колічество клієнтів факторів (прогноз на 2020 рік) +105000125000100000105000
Ще одним можливим інструментом є сек'юритизація дебіторської заборгованості (Trade Receivables Securitisation - TRS). Такого роду похідний інструмент, або дериватив, дозволяє привласнювати компаніям Sub-Investment Grade (SIG), тобто знижувати вартість фондування поточних операцій і прискорювати оборотність.
Не можна не згадати в цьому зв'язку і про ABL: у США, наприклад, вже 40% угод з рефінансуванням дебіторської заборгованості можна віднести до ABL, причому мова йде не тільки про торгову дебіторської заборгованості, але й про широке спектрі боргових інструментів, включаючи і операції з похідними інструментами. [27]
Таким чином, індустрія комерційного фінансування у світовому масштабі активно розвивається. Стосовно до Росії зазначимо таке: з продуктів для фінансування дебіторської заборгованості поширення у нас поки отримали тільки факторинг і інвойс-дискаунтинг. Найбільш популярний у нашій країні класичний факторинг з регресом, однак частка ринку факторингу не перевищує трохи більше 1% від ВВП, а число компаній-клієнтів обмежена, тому поки немає підстав говорити про серйозний вплив цього продукту на розвиток вітчизняної економіки. [27]
Глава 2. Аналіз фінансово-господарської діяльності ВАТ Ломо
. 1 Організаційна структура і характеристика діяльності ВАТ Ломо
Підприємство ВАТ ЛОМО добре відомо в Росії і за кордоном як найбільша російська компанія, що займається виробництвом і реалізацією оптико-механічних і оптико-електронних приладів.
Сьогодні на ЛОМО основними видами продукції є: мікроскопи і мікровізори; прилади для контролю метеоумов в аеропортах; ендоскопи; спостережні прилади (зо...
