о призначення.
. З точки зору складу оборотних коштів при оцінці фінансової стійкості може бути цікавий коефіцієнт маневреності функціонального капіталу (власних оборотних коштів):
КМФК=(ДС + КФВ)/(ПЗ + П4 - А1)
де: А1 - необоротні активи, ПЗ - капітал і резерви, П4 - довгострокові пасиви, ДС - грошові кошти, КФВ - короткострокові фінансові вкладення.
Показник характеризує ту частину власних оборотних коштів, що знаходиться у формі грошових коштів і бистрореалізуемих цінних паперів, тобто коштів, що мають абсолютну ліквідність. Для нормально функціонуючого підприємства цей показник змінюється в межах від нуля до одиниці. При інших рівних умовах зростання показника в динаміці розглядається як позитивна тенденція.
Для аналізу фінансової стійкості традиційно застосовується цілий ряд коефіцієнтів. Вони певною мірою показують рівень фінансової стійкості, але не відповідають на запитання, чи достатній такий рівень. Їх розрахунок проводиться за показниками планового або фактичного балансу активів і пасивів. Рівень коефіцієнтів може служити відправною точкою для оцінки фінансової стійкості, проте з деякими застереженнями й уточненнями. Розглянемо коефіцієнт автономії і коефіцієнт фінансування у взаємозв'язку. Очевидно, що вони знаходяться у функціональній залежності:
Зк - Ск=А
де: Зк - сума залучених підприємством позикових джерел фінансування;
Ск - власний капітал,
А - вартість всіх активів.
Кф=(А - Ск)/Ск=(А/Ск) - 1=(1/Ка) - 1;
де: Кф - коефіцієнт фінансування.
Таким чином, як для розрахунків, так і для оцінки достатньо будь-якого з двох коефіцієнтів фінансової стійкості. Кожен з них вказує на один і той же аспект фінансової стійкості підприємства: міру його залежності від позикових джерел фінансування. Однак залежність від довгострокових позикових джерел - це не те ж саме, що залежність від короткострокових зобов'язань, необгрунтовано великі суми яких можуть призвести до неплатоспроможності підприємства. Довгострокові позикові кошти за своєю суттю можуть бути прирівняні до власного капіталу. Тому жоден з двох розглянутих коефіцієнтів не може мати самостійного значення без уточнення складу позикових джерел, тобто без поділу їх на довгострокові і короткострокові. Звідси - наступний коефіцієнт фінансової стійкості, коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності. (Кдн). Він розраховується за формулою:
Кдн=(Ск + ЗКД)/А
де: Ск - власний капітал, ЗКД - довгострокові позикові кошти, А - вартість всіх активів.
Коефіцієнт показує, яка частина загальної вартості активів підприємства сформована за рахунок найбільш надійних джерел фінансування. По суті, це уточнений коефіцієнт автономії. Якщо в складі пасивів підприємства є довгострокові зобов'язання, доцільно замість коефіцієнта автономії використовувати коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності. У цих умовах можливий і уточнений коефіцієнт фінансування (КФУ):
КФУ=ЗКК/(Ск + ЗКД)=(А - Ск - ЗКД)/(Ск + ЗКД)=(А/(Ск + ЗКД)) - 1=(1/Кдн) -1,
де: Кдн - коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності,
ЗКК - короткострокові позикові кошти,
Ск - власний капітал,
ЗКД - довгострокові позикові кошти,
А - вартість всіх активів.
Далі розраховується вже приводиться раніше коефіцієнт маневреності власного капіталу з уточненням формули при відсутності у складі джерел фінансування довгострокових зобов'язань:
Км=(Ск - Ав)/Ск,
де: Ск - власний капітал,
Ав - балансова вартість необоротних активів.
Такий універсальний набір загальноприйнятих коефіцієнтів фінансової стійкості. З перерахованих п'яти коефіцієнтів самостійне значення мають лише два: коефіцієнт довгострокової фінансової незалежності чи який заміняє його уточнений коефіцієнт фінансування (за відсутності довгострокових позикових коштів вони перетворюються відповідно коефіцієнт автономії і коефіцієнт фінансування) і коефіцієнт маневреності власного капіталу.
Виберемо для подальшого розгляду співвідношення позикових і власних джерел фінансування уточнений коефіцієнт фінансування (як можна було б вибрати для цієї мети будь-який інший з названих коефіцієнтів). Уточнений коефіцієнт фінансування і коефіцієнт маневреності власного капіталу - показники, за допомогою яких можна оцінити рівень фінансової стійкості підприємства. Об...
