змом, що сприяє розвитку сектора венчурного інвестування малого інноваційного бізнесу.
Суть ДПП у венчурне фінансування полягає в паях держави у венчурних фондах, у фінансовому сприянні приватним венчурним фондам. Більше того, держава може сприяти розвитку венчурної інфраструктури за допомогою таких засобів, як: кадрова підготовка, створення центрів навчання, організація венчурних інвестиційних ярмарків тощо.
Розглядаючи механізми стимулювання венчурних інвестицій, слід виділити наступні інструменти:
Венчурні фонди зі стовідсотковим участю державах
Державні фонди посівних інвестицій
Державно-приватні венчурні фонди, за участю і державного, і приватного капіталу. При цьому управління здійснюється приватними компаніями, а держава виступає як співінвестор.
Державний «фонд фондів» - агент держави при співінвестуванні в державно-приватні фонди
Співфінансування інноваційних підприємств, які залучали приватного венчурного інвестора для розвитку свого бізнесу.
Податкові пільги на прибуток з капіталу для венчурних інвесторів.
Одним з перших кроків на шляху становлення венчурного капіталу Росії стало об'єднання дванадцяти російських венчурних фондів в 1997 році в Російську асоціацію венчурного інвестування (Раві).
До цілей даної організації слід віднести:
? формування в Росії політичного та підприємницького сприятливого клімату для інвестицій
? інформаційне забезпечення
? формування прошарку кваліфікованих фахівців для венчурних проектів
Ще одним з основних механізмів слід назвати створення «фонду фондів» - Венчурного інноваційного фонду (ВІФ). Дана некомерційна організація з об'ємом статутного капіталу 200000000 рублів, націлена на заснування комерційних регіональних і галузевих венчурних фондів, орієнтованих на підтримку наукомісткого бізнесу. ВІФ, у свою чергу, розділяє інвестиційні ризики з заснованими фондами.
Заснована в 2006 році, Російська Венчурна Компанія (РВК) є одним з основних інститутів розвитку на ринку венчурного інвестування. РВК також націлена на розвиток мережі венчурних фондів в країні. Статутний капітал РВК становить близько 300 млрд. Рублів.
За участю РВК було профінансовано близько 101 інноваційної компанії на початок 2012 року, а обсяг витрачених коштів досяг 9 млрд. рублів.
У цілому, проаналізувавши статистичні дані і звіти про діяльність за останні кілька років, можна помітити стійку тенденцію зростання розміру фондів і укладених угод. Так, в середині 2010 року розмір фондів не перевищував 60 млрд. Рублів, рівно через рік обсяг збільшився більш, ніж в два рази, досягнувши 135 млрд. Рублів.
Таку ж позитивну динаміку можна відзначити і в кількості проведених венчурних угод: за оцінками, підготовленим РВК та Центром технологій та інновацій PWC, число угод склала 201, при цьому обсяг інвестицій склав 910, 6 млн доларів США.
За даними РВК на сьогоднішній день можна відзначити найбільшу активність у 43 венчурних фондів, сумарний капітал яких дорівнює 60 мільярдам рублів (див. додаток 1). Розмір здійснюваних інвестицій зазвичай становить 1-5 млн. Доларів США.
Незважаючи на позитивну динаміку, механізм венчурного фінансування малих інноваційних підприємств на сьогоднішній день діє недостатньо ефективно, а обсяги інвестицій значно поступаються аналогічним показникам у розвинених країнах, наприклад, США (Рис.4)
Дані показують, що за перший квартал 2012 року було укладено 717 угод, що оцінюються в 6,3 млрд.доларів США. Ці цифри є дуже низькими показниками і характеризують значний спад ділової активності в секторі венчурного фінансування. У той же час, варто зауважити, що кількість угод в Росії істотно поступається аналогічному американському показником.
Для повноцінної реалізації потенціалу венчурних інвестицій необхідна наявність відповідних передумов, таких як: розвинена інноваційна інфраструктура, наявність кваліфікованих менеджерів, опрацьована законодавча база та ін.
. 3 Податкове стимулювання малих інноваційних підприємств
Ще одним найважливішим напрямком підтримки інноваційної активності малих підприємств, крім механізмів фінансової підтримки, є стимулююча податкова політика.
Більшість країн розширюють спектр інструментів податкової підтримки інноваційної діяльності. Це відноситься як до країн з перехідною, так і з розвиненою економікою. Країни, що досягли успіхів у стимулюванні інновацій, створюють податкові систе...
