яють такі форми фінансування: бюджетне, акціонерне, кредитування, проектне.
Бюджетне фінансування передбачає інвестиційні вкладення за рахунок коштів федерального бюджету, коштів бюджетів суб'єктів РФ, що надаються на поворотній і безповоротній основі.
Акціонерне фінансування - це форма отримання інвестиційних ресурсів шляхом емісії цінних паперів.
Як правило, даний вид фінансування інвестиційних проектів передбачає:
· додаткову емісію цінних паперів під конкретний проект;
· створення інвестиційних компаній, фондів з емісією цінних паперів для фінансування інвестиційних проектів.
Кредитування є досить поширеною формою фінансування інвестиційних проектів у світовій практиці. Однак, у нашій країні кредитування довгострокових проектів поки не набуло належного розвитку.
Позитивними чортами кредитів як джерел отримання коштів для інвестиційних проектів є:
· значний обсяг коштів;
· зовнішній контроль за використанням наданих ресурсів.
Негативні особливості банківського кредитування проектів полягають у:
· втрати частини прибутку у зв'язку з необхідністю сплати відсотків по кредиту;
· необхідності надання застави або гарантій;
· збільшенні ступеня ризику через несвоєчасне повернення кредиту.
Проектне фінансування - це фінансування інвестиційних проектів, при якому джерелом обслуговування боргових зобов'язань є грошові потоки, генеровані проектом. Специфіка цього виду інвестування полягає в тому, що оцінка витрат і доходів здійснюється з урахуванням розподілу ризику між учасниками проекту.
Проектне фінансування приймає такі форми:
· з повним регресом на позичальника;
· без регресу на позичальника;
· з обмеженим регресом на позичальника.
Перша форма застосовується, як правило, при фінансуванні дрібних, малоприбуткових, некомерційних проектів. У цьому випадку позичальник бере на себе ризик, а кредитор - ні, при цьому вартість позикових коштів повинна бути нижче.
Друга форма передбачає, що всі ризики, пов'язані з проектом, бере на себе кредитор, відповідно вартість залученого капіталу висока. Подібне фінансування використовується не часто, як правило, для проектів з випуску конкурентоспроможної продукції та забезпечують високий рівень рентабельності.
Третя форма є найбільш поширеною, вона означає, що всі учасники проекту розподіляють генеруються проектом ризики і відповідно кожен зацікавлений у позитивних результатах реалізації проекту на кожній стадії його здійснення.
Проектне фінансування на відміну від інших форм забезпечує:
· більш достовірну оцінку платоспроможності і надійності позичальника;
· адекватне виявлення життєздатності, реалізованим і ефективності проекту і його ризиків.
Дана форма фінансування поки не отримала належного поширення в нашій країні. Вона застосовується головним чином в рамках реалізації закону про угоду про розподіл продукції. Створено Федеральний центр проектного фінансування. Його основним завданням є робота з підготовки та реалізації проектів, передбачених угодами між Росією та міжнародними організаціями, а також фінансуються з інших зовнішніх джерел.
В останні роки в Росії стали поширюватися такі форми фінансування інвестиційних проектів, які зарекомендували себе у світовій практиці як досить ефективні для підприємств і в цілому для розгортання інвестиційного процесу. До них можна віднести лізинг та інвестиційний податковий кредит.
Лізинг саме в кризові роки в багатьох країнах сприяв оновленню основного капіталу. Федеральний Закон Про лізинг визначає лізинг як вид інвестиційної діяльності по придбанню майна і передачі його на підставі договору фізичним або юридичним особам за певну плату, на обумовлений термін і на обумовлених у договорі умовах з правом викупу майна лізингоотримувачем. Відповідно до Закону лізинг відноситься до прямих інвестицій. Лізингоодержувач повинен відшкодувати лізингодавцю інвестиційні витрати і виплатити винагороду.
З введенням першої частини Податкового кодексу РФ підприємства можуть використовувати інвестиційний податковий кредит. Останній надається на умовах платності, зворотності і терміновості. Відсотки за користування подібним кредитом встановлюються в діапазоні від 50 до 75% від ставки рефінансування ЦБ РФ.
Інвестиційний податковий кредит надається на:
· проведенн...
