они створюють широкий простір для діяльності різного роду біржових спекулянтів або біржових гравців. За своїм діям гравців умовно можна розділити на дві групи. Тих, які роблять ставки на підвищення курсу, називають В«бикамиВ», а тих, хто грає на пониження, - В«ведмедямиВ». Найбільш небезпечний стан на біржі настає в ті моменти, коли починають панікувати В«ведмедіВ».
Зробивши ставку, наприклад, на підвищення курсу яких акцій, спекулянт купує ф'ючерсний контракт на акції цих компаній і розраховує в подальшому отримати дохід від продажу цього термінового контракту за рахунок збільшення ціни акцій і, відповідно, ціни термінового контракту.
Хоча інвестор і спекулянт купують цінні папери з метою отримання доходу, відміну інвестора від спекулянта полягає в тому, що інвестор, як правило, купує цінні папери на тривалий термін (за винятком операцій хеджування), а спекулянти, в основному, купують цінні папери на короткий час з метою отримання прибутку за рахунок зміни курсів цінних паперів.
2.2 Інфраструктура і основи функционировани
фондового ринку
Під інфраструктурою ринку цінних паперів зазвичай розуміється сукупність технологій, використовуваних на ринку для укладення та виконання угод, матеріалізована в різних технічних засобах інститутах (організаціях), нормах і правилах. Завдання інфраструктури можна звести до двох основних групах:
В· управління ризиками на ринку цінних паперів;
В· зниження питомої вартості проведення операцій. p> Основна тенденція полягає в тому, щоб дозволити кожному учаснику ринку приймати на себе ті ризики і в тих розмірах, які він вважатиме за потрібне, припиняючи при цьому спроби звалити свій ризик на іншого, не заплативши йому за це або заручившись його згодою. Інфраструктура ринку приймає на себе певні види ризику, за що її і доводиться утримувати (зменшення ризику разом з дохідністю). p> Зниження питомої вартості операцій досягається за рахунок:
В· стандартизації операцій і документів,
В· концентрації операцій у спеціалізованих структурах,
В· застосування нових технологій, зокрема інформаційних. p> Договору купівлі-продажу на біржі строго стандартизовані, в них заздалегідь включені всі умови угоди, крім імен учасників та ціни. Як правило, біржові угоди укладаються на стандартні кількості акцій (100 шт.), іменованих лотами. Строго обговорені терміни поставки і платежу. Відповідальність сторін описана в правилах участі в торгах. p> Інфраструктура ринку цінних паперів містить низку підсистем, в їх числі підсистеми:
В· обліку прав на цінні папери (реєстратори і депозитарії),
В· торговельні системи (біржі та позабіржові),
В· системи клірингу,
В· системи платежу (банківська система),
В· системи розкриття інформації (інформаційні агентства, рейтингові агентства тощо). p> Крім того, на ринку існують системи контролю та страхові системи.
ПРИКЛАД:
Щоб зрозуміти функції окремих систем інфраструктури ринки цінних паперів, найпростіше відштовхується від процесу укладення та здійснення угоди і стежити за тим, як окремі його етапи стандартизуються і вичленяються в самостійні сфери бізнесу
Припустимо, що інвестор А має якісь цінні папери і хоче їх продати, а потенційний інвестор В має вільні гроші, які хоче вкласти в цінні папери. У процесі продажу паперів має відбутися наступне:
I. В повинен прийняти рішення про те, які папери він хоче придбати.
II. А і В повинні зустрітися (Не обязятельно фізично)
III. А і В повинні обумовити существеннние умови операції, у тому числі:
В· ціну угоди
В· умови поставки платежу
В· термін виконання угоди
В· гарантії виконання угоди та відповідальність сторін.
IV. Повинен бути укладено договір купівлі-продажу
V. Угода повинна відбутися, тобто повинні відбутися:
В· платіж за папери з боку В,
В· поставки цінних паперів А,
В· В повинен перевірити справжність поставлених паперів, а А- сплачених грошей,
В· оформлення відповідних документів, що засвідчують факт переходу прав власності на цінні папери.
VI . У ряді випадків повинна бути повідомлена третя сторона - емітент.
Для забезпечення цих дій мають бути створені зазначені вище підсистеми
Найбільш розвиненим є біржовий ринок. Він має високорозвинену інфраструктуру, здатну прийняти на себе більшу частину ризиків, суттєво прискорити угоди і зменшити питомі накладні витрати. Основні завдання наступні. p> Перша завдання біржі полягає в тому...
