о року його існування і за умови належного затвердження до цього часу двох річних бухгалтерських балансів і повної оплати статутного капіталу. Суспільство не в праві емітувати облігації, якщо кількість оголошених акцій певних категорій і типів менше кількості категорій і типів, право на придбання яких надають дані цінні папери.
Серед позикових джерел фінансування - головну роль зазвичай грають довгострокові кредити банків. Це найбільш поширений спосіб фінансування підприємств. Умови фінансування в банках різні. Наприклад, у закордонному банку процентна ставка може становити LIBOR + 2%. Проте російське підприємство, претендує на одержання кредиту в закордонному банку, повинно не тільки мати високу платоспроможність і ліквідність, а й представити фінансову звітність, відповідну міжнародним стандартам, підтверджену однієї з провідних міжнародних аудиторських фірм. При цьому найважливішим фактором при прийнятті банком рішення про надання позики було і залишається наявність ліквідного забезпечення або надійних гарантій. Необхідно також враховувати те, що російські банки практично не мають у своєму розпорядженні дешевими ресурсами, які вони можуть представити підприємствам на відносно тривалий термін 3-5 років. У Останнім часом з'явилися приклади успішного фінансування довгострокових промислових проектів, наприклад Ощадбанком. Таким чином, якщо підприємство розпорядженні ліквідним забезпеченням і умови надання позики прийнятні з економічної точки зору, то можна вдатися до банківських позик. Однак вони навряд чи можуть бути єдиним інструментом довгострокового фінансування. Зазвичай використовується комбінація акціонерного і позикового капіталу. p> В даний час має місце виключно низька вага банківських кредитів у фінансування інвестицій - 3,5% (без кредитів іноземних банків тільки 2,9%). При цьому трохи більше 70% наданих кредитів приходиться на позики строком більше 1 року та їх сума становить близько 20% по відношенню до величини прямих інвестицій. Переважна їх частина йде, судячи з усього, на кредитування оборотних коштів та інші операції. Трансформація заощаджень в інвестиції і міжгалузеве перерозподіл по банківській лінії надзвичайно малі. p> Залучення капіталу за допомогою розміщення облігацій на фінансовому ринку, безумовно, привабливий спосіб фінансування підприємства. Особливо з точки зору власників бізнесу, так як в цьому випадку не відбувається перерозподілу власності. Однак підприємство, що планує випуск і розміщення облігацій, повинно мати стійке фінансове становище, хороші перспективи розвитку, а облігаційну позику повинен бути забезпечений активами підприємства. Досвід двох останніх років показує, що реальні шанси на успішне розміщення своїх облігацій мають найбільші російські компанії, добре відомі на ринку, демонструють високі темпи розвитку і діючі у привабливих для інвестора галузях, наприклад таких, як енергетика та телекомунікації. Існує дуже високий ризик, що розміщення облігацій на ринку буде безуспішним, якщо немає впевненості впевнені в тому, що облігації підприємства будуть сприйняті фінансовим ринком як ліквідний і привабливий інструмент; в цьому випадку слід утриматися від використання даного способу фінансування.
Інвестиційний лізинг є однією з найбільш перспективних форм залучення позикових ресурсів. Він розглядається як один з різновидів довгострокового кредиту, надається в натуральній формі і погашається в розстрочку. p> Придбання активів у розстрочку доступно для підприємств, що мають хороше фінансове стан і позитивні тенденції розвитку. При цьому в якості забезпечення служить купується підприємством актив, який переходить у повну власність підприємства тільки після того, як буде повністю оплачена його вартість. Підприємство повинно розташовувати сумою для оплати початкового внеску, становить від 10 до 50% від вартості придбаного активу. Даний спосіб фінансування в основному використовується при придбанні обладнання. Зазвичай лізингові компанії віддають перевагу тим видам обладнання, яке може бути легко демонтовано і піддано транспортуванні. Саме тому лізингові операції дуже поширені при придбанні транспортних засобів (Кораблів, літаків, вантажівок і т.п.). p> Фінансування постачальниками обладнання (Vendor financing) також дуже широко поширене. Багато виробників в якості механізму стимулювання попиту пропонують своїм клієнтам придбання обладнання в розстрочку, після оплати первинного авансового внеску. При цьому вони також віддають перевагу надійним і динамічно розвивається підприємствам. Також необхідно брати до увагу, що наявність авторитетного приватного інвестора (наприклад, відомого інвестиційного банку або фонду), який пішов на ризик і придбав акції підприємства, є значимим позитивним чинником для виробників при прийнятті рішення про постачання устаткування в розстрочку.
Серед залучених джерел фінансування інвестицій в першу чергу необхідно розглянути можливість залучення акціонерного капіталу. Це джерело може бути вик...
