є на кілька десятків найбільших лізингодавців, які поки не відчувають проблем з фінансуванням. Саме тому поки криза ліквідності не надто сильно знизив темпи приросту лізингового бізнесу. Представники деяких великих лізингодавців навіть відзначають, що криза ліквідності дозволив їм укладати у другому півріччі 2007 року більше угод, ніж планувалося, за рахунок звернень клієнтів, які не змогли отримати фінансування в банках.
Абсолютний розмір приросту ринку за підсумками 2007 року перевищив $ 10 млрд. Це більше, ніж розмір самого російського ринку лізингу протягом останніх років, крім 2006 року. Також це більше, ніж ринки лізингу ряду середніх європейських країн, таких як Швеція, Австрія, Нідерланди, Швейцарія, а також таких країн, як Австралія, ПАР, Туреччина, Мексика. p> Дані 112 опитаних лізингових компаній показують, що відзначається всіма зростання обсягів російського ринку лізингу, по всій видимості, не є випадковим чи разовим стрибком, а носить фундаментальний характер. Про це говорять кілька статистичних показників.
перше, приріст виручки лізингових компаній виявився приблизно дорівнює приросту нового бізнесу. За підсумками першого півріччя 2007 року лізингові компанії отримали 95% виручки усього 2006 року. Виручка - це за визначенням більш фундаментальний показник, ніж "новий бізнес". Новий бізнес дозволяє побачити успіхи компаній і ринку в окремо взятому році, у той час як виручка підводить як би підсумок діяльності компанії за кілька років. Крім того, нові, нещодавно укладені угоди теоретично можуть виявитися невдалими і бути розірвані, тоді як виручка відображає надходження тільки від успішних угод. Тому зростання виручки говорить про те, що зростання лізингових компаній носить планомірний, некон'юнктурний характер.
друге, виріс сумарний розмір власного капіталу лізингових компаній. Для 104 недержавних лізингових компаній цей показник склав 29,5 млрд руб. станом на липень 2007 року. Роком раніше для 104 недержавних лізингодавців цей показник дорівнював 22700000000 руб. Тобто приріст склав 30%. А в порівнянні з 2005 роком цей показник зріс більш ніж у два рази. Відставання приросту капіталу від приросту виручки і нового бізнесу об'єктивно, тому що зміни в капіталі - це відповідальний крок для компанії, який зазвичай планується і здійснюється за термін, більший ніж півроку.
За думку В. Кашкина, зростання капіталу є досить позитивною тенденцією, свідчить про "дорослішання" ринку лізингу, збільшенні його фінансової незалежності, зростанні здатності безпосередньо залучати позикове фінансування, в тому числі закордонне. Збільшення капіталу свідчить про довгострокових серйозні наміри власників щодо розвитку свого лізингового бізнесу в Росії.
Для 104 недержавних лізингових компаній - учасників проведеного дослідження середнє відношення нового бізнесу до власного капіталу склало 6,5 до 1. Показник фінансового важеля, тобто відношення власного капіталу до позикового становить, за оцінкою Discovery Leasing Advisory Services, 1:3 у недержавних лізингових компаній (аванс лізингоотримувача в даному випадку не розглядається як позикове фінансування). Цей показник є цілком прийнятним як з точки зору зарубіжної практики лізингового і кредитного бізнесу, так і з точки зору кредитної практики російських банків.
Лише два ключові показники лізингової діяльності, уважає В. Кашкін, демонструють деяку стагнацію. Насамперед це показник чистого прибутку. За підсумками 2007 року сумарний розмір чистого прибутку 105 компаній лише незначно перевищив показник попереднього року. Якщо врахувати збільшення обсягу нового бізнесу і виручки за рік, то це фактично означає зниження норми прибутку.
Дане дуже істотна зміна в роботі лізингових компаній викликано двома причинами. За рахунок зниження прибутку підживлюється динамічна експансія лізингових компаній. Таке розширення припускає значні вкладення в інфраструктуру бізнесу - філії, персонал, програмне забезпечення, рекламу і т.д. Також не виключено, що в гонитві за нарощуванням портфеля лізингові компанії готові йти на угоди з більш низькою рентабельністю, тільки щоб роздобути перспективних клієнтів і зайняти перспективні ніші ринку. З ростом ринку росте і конкуренція між лізингодавцями, і це теж стимулює зниження їх маржі і прибутку. У той же час збільшення масштабів компаній дозволяє їм ефективно працювати при більш низькій відносній прибутку. Це, в кінцевому рахунку, йде тільки на користь як лізингоодержувачам, так і самим лізинговим компаніям. Крім того, задушевну картину зростання ринку трохи псує ложка дьогтю, пов'язана з сегментом зворотного лізингу. Незважаючи на загальне зростання ринку лізингу, цей сегмент фактично стагнує ось уже кілька років поспіль. Це практично повністю обумовлено позицією податкових органів, які часто (і зазвичай безпідставно) розглядають зворотний лізинг як удавану угоду з метою добування необгрунтованих податкових вигод. У результаті зворотний лізи...
