тримання спекулятивного доходу. Однак відсутність достовірної інформації не дозволяє зробити подібні операції для багатьох операторів ефективними. У переважному становищі опинилися банки, які, володіючи знанням кредитної історії емітента, а часто і доступом до депозитарію, оскільки багато з них ведуть реєстри акціонерів підприємств, з упевненістю, в порівнянні з місцевими брокерами або іноземними інвесторами, орієнтувалися на ринок акцій. p> Таким чином, в умовах явної недооцінки акцій більшості російських емітентів, яка практично характеризує всі народжуються ринки, інформаційної закритості і нерозвиненою інфраструктури фондового ринку, банки опинилися в переважному положенні і змогли досить ефективно інвестувати вільні грошові кошти. Успіх мали ті, які обмежили власні інвестиції операціями з акціями добре знайомих клієнтів, або використовували мережу своїх філій для короткострокових арбітражних угод з грою на різниці цін на пакети різного розміру у Москві та регіонах. Ті ж, хто приймав рішення про інвестиції, слідуючи оцінками фондових індексів, сформували вкрай неефективні портфелі. В даний час можна зробити висновок про недостатню ефективність застосування технічного аналіз на ринку корпоративних цінних паперів.
5. придбання акцій як ризикової складової портфеля при здійсненні довгострокових інвестицій.
Для досягнення цієї мети потрібно фундаментальний аналіз. Можна з упевненістю сказати, що практично кожному професіоналу доступний інструментарій технічного аналізу, але не кожному-фундаментальний.10
2. Методи інвестування в цінні папери
2.1. Метод Марковітца
В
Основна ідея моделі Марковітца полягає в тому, щоб статично розглядати майбутній дохід, принесений фінансовим інструментом, як випадкову змінну, тобто доходи по окремих інвестиційних об'єктів випадково змінюються в деяких межах. Тоді, якщо деяким чином визначити по кожному інвестиційному об'єкту цілком певні ймовірності настання, можна отримати розподіл ймовірностей отримання доходу по кожній альтернативі вкладення засобів. Для спрощення модель Марковітца припускає, що доходи по альтернативам інвестування розподілені нормально.11
За моделлю Марковітца визначаються показники, що характеризують обсяг інвестицій і ризик, що дозволяє порівнювати між собою різні альтернативи вкладення капіталу з точки зору поставлених цілей і тим самим створити масштаб для оцінки різних комбінацій. В якості масштабу очікуваного доходу з ряду можливих доходів на практиці використовують найбільш ймовірне значення, яке в разі нормального розподілу збігається з математичним очікуванням. Нехай формується пакет з n цінних паперів. Очікуване значення по i -й цінному папері ( E i) розраховується як середньоарифметичне з окремих можливих доходів Rij з вагами Pij , приписаним їм імовірностями наступу:
В
Для вимірювання ризику служать показники розсіюва...
