збереженої частини ВВП багато років відбувалося за межами регіону шляхом перекачування нафтодоларів на ринки цінних паперів США, Західної Європи і Японії. Акціонерні форми підприємництва були нерозвинені, а інвестиційне фінансування національних компаній проводилось за рахунок внутрішніх джерел (прибуток і амортизація) та інституційного фінансування (банківські кредити на досить пільгових умовах).
Під впливом різкого погіршення кон'юнктури на ринку енергоносіїв у 80-ті роки і прискорилося процесу інтернаціоналізації світового господарства нафтові монархії почали переглядати стратегію свого економічного розвитку. Однак старий, надмірно одержавлений механізм господарювання не тільки не дозволяв швидко і ефективно реагувати на усталені на світовій арені нові правила гри, але і мало сприяв лібералізації внутрішнього ринку і активній підтримці місцевого підприємництва. Відбуваються в останні роки економічні перетворення носять плавний, еволюційний характер. Держава і суспільство в цілому не готові до впровадження ринкових інститутів західного типу та намагаються конструювати власні національні господарські моделі, відповідні законам і традиціям ісламського суспільства. Цим багато в чому пояснюється специфіка значного за розмірами, але недостатньо структурованого та відкритого фондового ринку арабських країн Перської затоки.
Найбільш великий і потенційно дуже привабливий для іноземного капіталу ринок діє в Саудівській Аравії. Тут росла не тільки сумарна капіталізація, але й обсяги виставляються на продаж пакетів акцій. За період з грудня 1996 до грудня 1997 р. загальна вартість цих акцій збільшилася з 6,6 млрд. дол до 16,6 млрд. дол, а їх число - з 134,7 млн. до 312,4 млн.
Разом з тим при найвищої для близькосхідних країн капіталізації (50 млрд. дол в 1998 р.) саудівський ринок залишається в цілому ізольованим і структурно слабо розвиненим сегментом світової торгівлі цінними паперами. Його інтернаціоналізація носить переважно односторонній характер, так як експорт капіталу абсолютно переважає над його ввезенням. Розміщення коштів за кордоном здійснюється за допомоги інвестиційних компаній, які, як правило, мобілізують довгостроковий позичковий капітал і надають його позичальникам за допомогою випуску і розміщення акцій, облігацій та інших цінних паперів. Капітал експортується не тільки в індустріально розвинені держави, а й у близькосхідні країни. Саудівська Аравія стала ініціатором створення двох великих міжарабських інвестиційних компаній, що спеціалізуються на інвестиціях у промисловість країн-учасниць 6 .
Формування фондових інститутів йшло довго і супроводжувалося всебічним аналізом їх сумісності з ісламом. У 1987 р. була відкрита перша саудівська фондова біржа у вигляді біржового залу при Фінансовому агентстві Саудівської Аравії, але вже через місяць її закрили, і операції стали проводитися через комерційні банки, а з 1990 р. - за допомогою електронної системи для біржових угод ...
