7 . Позабіржовий ринок, утворений найбільшими комерційними банками, в багатьох аспектах доповнює його.
Державна політика в галузі розвитку фондового ринку спрямована на залучення прямих інвестицій в реальний сектор саудівської економіки, причому пріоритет віддається саудівським вкладникам. Керівництво країни побоюється потрясінь ринку цінних паперів і переходу контролю над національними компаніями до іноземних інвесторам, особливо в ключових для Саудівської Аравії добувної промисловості і фінансових послугах. У цьому зв'язку всіляко обмежуються короткострокові спекулятивні операції, закордонним вкладникам капіталу в основному відводиться роль молодших партнерів саудівських компаній в нафтопереробній і не пов'язаної з нафтою добувної отраслях.Данние таблиці 2 свідчать про те, що в змішаних компаніях (за участю іноземних партнерів) основна частина інвестицій припадає на проекти в обробній промисловості та сфері послуг, тоді як частка добувної галузі складає всього 0,1%. Основна частина акціонерного капіталу знаходиться в руках довгострокових інвесторів, що робить ринок малорухливим і знижує його привабливість.
У 1997 іноземні інвестори вперше отримали відносно вільний доступ на саудівський ринок цінних паперів через інвестиційні фонди відкритого типу. Тоді ж був зареєстрований перший закритий фонд - "Саудівський арабська інвестиційний фонд ", що залучає інвестиції через Лондонську фондову біржу. До цього набувати саудівські акції через інвестиційні фонди могли лише громадяни Саудівської Аравії та країн РСАДПЗ (останні не мали права оперувати з банківськими акціями).
Депресивний вплив на торгівлю корпоративними цінними паперами надає зростання державного запозичення на національному фондовому ринку. Розміщуючи через банківський сектор та фондів соціального страхування високоліквідні облігації (Казначейські векселі, облігації позик розвитку і так звані "спеціальні державні облігації "), держава акумулює значну частину приватних заощаджень, скорочуючи тим самим внутрішній попит на фондові цінності приватних емітентів. У 1999 р. внутрішній борг королівства перевищив вартість ВВП країни.
Таким чином, фондовий ринок в Саудівській Аравії функціонує, але його величезний потенціал розкритий лише в мінімальному ступені. У державному секторі виробляється 65% ВВП, а перспективи акціонування і приватизації виглядають вельми туманно. Закритим характером ринку пояснюється незначний приплив зарубіжних прямих інвестицій - 3,7 млрд. дол в 1990-1996 рр.. (3% ВВП). У країні поки не створені умови для репатріації хоча б частини з приблизно 470 млрд. дол, вкладених в закордонні активи. Активізація фондового ринку, підвищення його ліквідності за умови суттєвої лібералізації інвестиційного законодавства могли б залучити портфельні інвестиції з-за кордону, у тому числі за рахунок коштів близько 120 тисяч саудівських громадян, проживають за межами королівства.
У Кувейті створений ринок цінних паперів, н...
