кого клубу, куди входять в основному зарубіжні банки-кредитори.
До 1991р. Зовнішекономбанк вважався першокласним позичальником, йому давали кредити великі банки Японії, США, Швейцарії та, особливо, Німеччини. У підсумку вони виявилися власниками великих прострочених заборгованостей на мільйони доларів. Природно, що багато з них захотіли продати ці борги. Інші ж, розраховуючи на погашення в найближчому майбутньому цих заборгованостей, набували їх. Виникненню ринку сприяло знеособлення боргів, тобто поза Залежно від терміну погашення і процентної ставки вони стали являти собою єдиний інструмент.
Деякі банки прагнули позбутися цих кредитних угод, інші їх купували з великим дисконтом від номінальної вартості, за якою видавався цей кредит. Солідний обсяг зовнішнього боргу і досить велика кількість банків, що бажають купити і продати боргові зобов'язання, зумовили високу ліквідність інструменту зовнішніх боргів.
За чотири роки функціонування ринку зовнішнього боргу Росії вироблено механізм торгівлі.
Ув'язнена дилерами угода оформляється угодою між покупцем і продавцем. Потім відбувається переоформлення боргу Зовнішекономбанку з одного кредитора на іншого. ВЕБ веде реєстр кредиторів і дає згоду на подібну перезапис. І хоча випадків відмови в такому переоформленні зафіксовано не було, сам процес займає тривалий час. Формально боку залишають 21 робочий день, для того щоб переписати права власності з продавця на покупця. При цьому в Угода включено положення про те, що сторони докладуть максимум зусиль для дотримання цього строку. Однак на практиці це не завжди вдається - угода вимагає тривалого обміну листами: спочатку відбувається підтвердження угоди між контрагентами, потім продавець надсилає запит на reassignment (Перереєстрацію) у Зовнішекономбанк, отримує від нього позитивну відповідь, після чого разом з покупцем переписує сам кредит. p> Для спрощення угод час від часу створюються синдикати, куди входять основні західні інвестиційні банки, які торгують даним інструментом. Ці синдикати при посередництва великих аудиторських фірм, таких як Arthur Anderson, Price Waterhouse та ін, кліринг угоди між собою. У результаті замість тисяч перереєстрацій виникає необхідність лише в декількох з участю початкових і кінцевих власників. p> Існує і більш простий спосіб торгівлі, який воліють вітчизняні банки, - нейтинг (netting): банк продає куплений кредит попередньому власникові до закінчення стандартного терміну в 21 день, виробляючи таким чином подобу арбітражної угоди, яка не вимагає ніякого оформлення. Привабливість таких угод з точки зору російських банків у тому, що можна дістати прибуток, не залучаючи додаткові кошти.
Ціноутворення.
В
У відміну від багатьох інших фінансових інструментів зовнішні борги Росії не мають яскраво виражених ціноутворюючих факторів. На початковому етапі розвитку було зовсім неясно, коли почнеться виплата основної заборгованості ...
