остей іншим кінцевим користувачам. Однак необхідно розуміти, що процес арбітражу особливо важливий для будь-якого ринку капіталу, так як його основна функція полягає у створенні ліквідності. Таким чином, результат арбітражу полягає в тому, що, створюючи ліквідність, він дозволяє клієнтам укладати вигідні для них угоди тоді, коли це для них зручно. br/>
.8 Надання послуг маркет-мейкера
Ще одна область, яка полегшує проведення операцій клієнтами (тут брокерська фірма виступає в якості принципала), - це надання послуг маркет-мейкерів, що означає, що фірма (або окрема особа) виступає оптовим продавцем цінних паперів . Не на всіх ринках працюють маркет-мейкери; це є особливою рисою ринків, розташованих, наприклад, у Великобританії. В принципі роль маркет-мейкера полягає в готовності назвати двостороннє котирування ринкових посередникам з тим, щоб забезпечити ліквідність продуктів, що обертаються на ринку. Маркет-мейкери, що забезпечують ліквідність ринку, отримують певні привілеї в якості винагороди за той ризик, який вони беруть на себе, укладаючи угоди незалежно від того, хочуть вони цього чи ні. Процес виставлення котирувань полягає в тому, що маркет-мейкер визначає спред між ціною, за якою він готовий купити інструмент, і ціною, за якою він готовий його продати. p align="justify"> Принаймні, теоретично, потенційний прибуток для маркет-мейкера як для оптовика полягає в різниці між двома цінами.
Насправді торгівля не так вже проста, як може здатися, оскільки в один і той же час може існувати дуже багато покупців і лише кілька продавців, і навпаки. У зв'язку з цим необхідно, щоб маркет-мейкер міг відкрити коротку позицію (тобто продати ті цінні папери, яких у нього немає) і мати можливість взяти цінні папери в кредит для того, щоб здійснити поставку цих цінних паперів. Більше того, маркет-мейкерів зазвичай надається пріоритетне право укладати угоди за своїми котируванням до того, як це зроблять інші користувачі ринку. Якщо фірма виступає і як агент, і як принципал, то тоді маркет-мейкери можуть надавати агентам з їхньої ж групи деякі привілеї з точки зору готовності здійснити операцію з запитуваною ціною. p align="justify"> Цей принцип і прагнення брокерів заробити комісію на тій і на іншій стороні наказу призводять до концепції зустрічних наказів клієнтів. Оскільки потреби і інвестиційні портфелі різних клієнтів можуть значно відрізнятися, те дуже часто бувають випадки, що одна і та ж цінний папір може розглядатися як збиткова для одного інвестора і в той же час залишатися привабливою для іншого інвестора. Відповідно брокер з наказом на продаж може знати про те, що існують клієнти, які хотіли б купити цю ж цінний папір (хоча запитувані клієнтами ціни можуть бути різними). Однак вірним є і те, що ринки не стоять на місці, і погляди можуть різко змінитися. Відповідно для брокерської контори може бути вигідно постаратися якомога швидше знайти зустрічн...
