банки офіційно відкидають цей висновок, піклуючись про обгрунтування втручання на валютному ринку. Крім того, МВФ вимагає, щоб політика інтервенцій згладжувала, а не збільшувала амплітуду коливань обмінного курсу [19].
Інтервенції є більш ефективними, коли вони проводяться відносно рідко, завдяки посиленню фактора несподіванки і зміцненню довіри ринку до твердого наміру грошових властей підтримувати валютний курс. Ефективність інтервенцій зростає також, коли політика проведення операцій на валютному ринку має транспарентністю. Багато країн, у тому числі Туреччина і Філіппіни, оголосили про свою прихильність ринковим методам регулювання, підкресливши, що інтервенції не застосовуватимуться для таргетування валютного курсу. Більше того, прихильність центрального банку певним цілям інтервенцій дозволяє суспільству здійснювати моніторинг валютних операцій і забезпечує його підзвітність. Хорошим прикладом транспарентності є публікація інформації про політику інтервенцій в Австралії та Швеції з чітким зазначенням підстав для проведення інтервенцій.
До основних факторів успіху інтервенції відносять координацію операцій, їх обсяг і ринкові умови, в яких вони проводяться. Звіти центральних банків свідчать про те, що ключовими факторами, впливають на ефективність інтервенцій, є (за зменшенням важливості):
- спільні скоординовані інтервенції з іншими центральними банками;
- величина інтервенції щодо обігу валютного ринку;
- регулярність інтервенції (великі нечасті інтервенції більш ефективні);
- порядковий номер операції в серії інтервенцій (перша інтервенція завжди найбільш ефективна);
- поєднання операції з поточною ринковою тенденцією ("leaning-with-the-wind);
- невизначеність поточних подій і майбутніх фундаментальних факторів [13,19].
Для центральних банків, дотримуються фіксованого валютного курсу, найбільш значимі координація з іншими грошовими владою і поточна ринкова тенденція. Для центральних банків, дозволяють валютному курсу плавати, найбільш важливу роль має обсяг інтервенції. Крім цього, ефективність інтервенцій залежить від послідовності дій центрального банку, правильного вибору ринкової кон'юнктури для проведення операцій, а також репутації грошової влади.
У 2006 р. Федеральний резервний банк Сент-Луїса (США) провів опитування грошової влади, що стосується валютних інтервенцій. Анкетний лист був розісланий 52 центральним банкам в рамках трирічного огляду валютного ринку і ринку деривативів, що регулярно проводиться Банком міжнародних розрахунків. В результаті опитування грошової влади були отримані наступні висновки:
- інтервенції впливають не тільки на національний ринок і валютний ринок, але також і на ринки інших країн та ринки інших фінансових активів;
- хоча інтервенції збільшують невизначеність розвитку ситуації на ринку, економісти центральних банків не погоджуються з тим, що інтервенції підвищують волатильність валют...
