У Нині основний акцент у формуванні обов'язкових резервів комерційних банків робиться на мінімальні резервні вимоги, що визначають пропорцію банківських резервів двох видів - обов'язкові та добровільні (надлишкові). Якщо обсяги обов'язкових резервів ставляться в пряму залежність від суми залучених фінансових; коштів банків і параметрів мінімальних резервів, встановлюваних ЦБ РФ, то добровільні резерви визначаються самими банками в Залежно від масштабу їх діяльності. Дієвість резервних вимог під чому залежить від співвідношення обов'язкових та добровільних резервів. Для ЦБ РФ існує тільки один варіант впливу на обсяги банківських резервів - з допомогою процентної ставки.
Диференційований підхід до формування резервних вимог дозволить нарощувати банківську інвестиційну активність. Для банків, у яких значна частка інвестиційних кредитів реальному сектору економіки (строком більше року), норми обов'язкових резервів істотно знижуються. Встановлення низьких норм обов'язкових резервів для дрібних банків підвищить їх стійкість і конкурентоспроможність банківської системи в цілому [8].
Операції на відкритому ринку здійснювалися Центральним банком РФ в основному для фінансування дефіциту державного бюджету, тому державні цінні папери мали високу прибутковість. Вони носили короткостроковий характер, а через присутність на фінансових ринках спекулятивного капіталу не могли бути розміщені на тривалий період. Отже, реальний сектор економіки ігнорувався. p> У післякризовий період (з 1999 р.) Банк Росії отримав право випуску облігацій від власного імені (до цього законодавство допускало випуск облігацій тільки корпораціями і державою). У результаті Банк Росії виступає і як емітент, і як орган, що регулює грошову масу за допомогою операцій з тими ж облігаціями. Межі випуску облігацій поставлені в залежність від різниці між максимальним рівнем обов'язкових резервів і діючими нормами обов'язкових резервів, причому повноваження Ради директорів Банку Росії за зміни норм обов'язкових резервів не обмежені. Тим самим Рада директорів на свій розсуд може міняти ліміт випуску облігацій, який у свою чергу здатний зробити негативний вплив на кредитний ринок - відвернути частину кредитних ресурсів від кредитування реального сектора і сприяти зростанню відсотків по позиках.
Що стосується забезпечення та джерел погашення облігацій ЦБ РФ, то в законодавчих актах дані положення не регламентуються. Якщо забезпеченням облігацій служитиме виключне право емісії Банку Росії, його грошова політика замкнеться на його внутрішніх інтересах і ситуація з ДКО повториться, тільки вже з облігаціями самого Банку Росії. Зарубіжний і вітчизняний досвід показує, що операції на відкритому ринку не здійсненні за відсутності у комерційних банків зацікавленості в придбанні державних цінних паперів, а відсутність в портфелі ліквідних цінних паперів робить недоступним для Банку Росії використання цього інструменту, так як...
